五千年(敝帚自珍)

主题:【整理】怎么没有人讨论美国钱荒的事情 -- MOMOZONE

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家园 或是市场对利率走势有分歧导致的

查了一下NY FED的REPO操作记录:

https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/tomo-search-page#

REPO操作9月份前大部分时候每天只有几十亿的交易量。到9/17日的时候突然量增加到53B的交易量。查一下美国国债利率走势,9/3~9/15日,10年期利率从1.4快速上升1.9。这说明市场对现金需求量大增,所以卖出国债收回现金。到9/17日的时候市场改变风格,不再卖出国债,而开始利用国债从REPO市场拆借现金。从此开始国债利率一改之前不断下跌的走势,步入震荡

猜测市场某个地方需要几百亿短期资金,不愿卖出国债来筹集这部分钱,改从REPO市场拆解资金。

瞎猜一下是某些机构对国债利率衍生品下了重注,比如看多国债上涨(德日国债负利率,美债还有上涨空间),如果这些机构如果碰到资金紧张,他就不会选择卖出国债筹集资金,因为这样会导致国债下跌,所持国债衍生品出现亏损,得不偿失。比较好的策略是通过REPO筹集资金,直到国债走势明朗,或者衍生品交割到期为止。这个策略可能被交易对手发现,趁机哄抬REPO利率引发恐慌

从这个角度来说,这事很有可能是华尔街内讧的结果。联储果断出手,避免事态进一步恶化。

这事最终平息,恐怕要等到衍生品到期交割了

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