主题：【整理】说说恒大的问题 -- 普鲁托

2021年3月末，中国全口径外债总额25266亿美元，当期外汇储备是31700亿美元，外汇净额大概在6000多亿美元。而2020年3月末中国全口径外债总额21079亿美元。去年中国一年增加外债4000亿美元。如果不能快速遏制外债债务总量，到2023年中国外债将超过外汇储备。

先说这个外汇净额的问题，因为它非常重要。后面我就简单说说我的观点。

1.恒大问题是一个标准的灰犀牛。2019年恒大高管可能就意识到可能破产了，各种转移资产行动众多。去年8月更是公开叫板政府，坏了苏宁的200亿投资。说恒大是突发问题，基本是胡说。可能有绑架大众叫板政府的行为，但中央应该早就知晓恒大的情况。

2.恒大要完全救起来代价巨大，几千亿上万亿的投入。之后还有众多类似房地产企业等待国家救援。如果整个房地产商都被救起，那么国家可能要花费几十万亿。但货币不能乱印制。在国际贸易条件下，货币政策收到蒙代尔不可能三角制约。一旦中国外汇净额归零，中国金融将发生巨大的灾难。

3.解救恒大，可能还要看美国人的颜色，特别当中国外汇净额归零时，美方的态度可能是决定性的。这个事情会很复杂。

4.恒大为代表的房地产问题是一个中长期的巨大问题。早在2015年忙总就提过，房地产问题是习大最头疼最难受也最重要的问题。也就是说，习对此应该有数年的常考，各种应对方案应该都想过了。

5.房地产问题即是地产问题，也是金融问题，跟是财政问题，但说到底是资本主义经济本身的顽疾。房地产的大头是土地价格，但其资金是从银行借的。其本质就是一种税收，但税收不足只能靠寅吃某粮，对未来征税来平衡财政。如果金融无法印钞，那么财政危机就立刻出现。2020年中国财政缺口是8万亿元，一旦房地产出问题，财政缺口会迅速上升到10万亿以上。这时候可能导致政府执政能力下降。要解决财政缺口，就必须开源节流。开源就是对富有的资产阶级征税，节流就是要减少地方的各种城建投资。但这个会冲击我们经济的基本属性，资本主义经济，（中特市场经济）。

6.要从根本上解决房地产问题，需要深刻改变我们的政治结构。因为我们的上层建筑已经长期处于资本主义经济中难以自拔。体制的惯性会强烈抵制对于房地产的根本性改革。中国上层官僚在大学中学习资本主义经济学，在工作中使用房地产投资拉动GDP获得升迁，个人有与地产商们关系暧昧，相互利益输送。上层官僚又提拔下层能拉动GDP的干部升迁。这导致整个体制都是地产商的同路人。如果他们不下课，不能退出历史的舞台，真正的改革是无法实现的。这时候中国也许只能与美方剧烈对抗一条路走了。

7.意识形态为基石的队伍建设工作是解决中国房地产问题的根本之道。通过培养新一代干部，然后以某种手段，让旧干部下课，才能真正展开改革。中国房地产问题才能解决。从这点上我们可以看看习大其实做得不错的，只是意识形态的功力还是差不少。习在2017年后的工作基本有几个，一个是建立了一个强大的外汇防火墙，给中国房地产的核弹降温，让它晚一点爆炸。另一个是党内教育工作明显加强了，谈主义的多了，方丈重新开始念经了。相比胡温时代可能放弃主义，从不念经的。这个意识形态工作就是为了培养新干部做准备的。但是效果不佳，主要原因是有三方面，第一是培养的对象出了问题，他们都已经深陷资本主义思维中，难以自拔了，这得培养体制外新人。第二是念的经太老，对新人吸引不大。第三是选拔晋身机制还有问题，还是遵循资本主义GDP选拔晋身方式，导致真信马列的人太少，越是上层越少。

8.无论如何，20大习还会连任。中国房地产的雷就必然在习手里拆。这点应该赞扬习的有担当有毅力去攻克最难的中国问题。