主题：投票很多人似乎都觉得国内经济不行，到底为啥不行呢？ -- 胡一刀

说地产各种不好的时候，直接去想如果没有地产会怎么样。

地方的财政怎么来，基建 制造业需要的资金到哪儿找，用税收替代吗？要雇多少人去收，中间的腐败有多少，能收上来多少？住房 教育 医疗三座大山之所以是大座大山，就在于他们根本上都是一种投入产出比最大化的税收手段，是正常人绕不过去的坎。哪儿有到体育场的座位上挨个找人检票的道理，当然是设一个检票口强制所有人必须从这儿过。尤其地产的属性又是三座大山里最适合信贷分期，把债务压力摊薄的。除了地产，谁能想到其他更好的办法替政府搞钱？替建设提供资金，还能最大化的反向刺激建设需求。这玩意是四小龙东亚模式证明过了好几遍的最佳途径了（别提德国，人家是什么底子，何况还是老美的重点援助扶持的冷战橱窗国家）。

至于泡沫，什么东西没泡沫？铜价6w一吨这里面没泡沫吗？油价变成负数难道就没泡沫吗？这个世上有什么东西没泡沫？人命都有泡沫，谁能说清楚和平繁荣期的人命和战乱期的人命哪个算是合理定价？某人常用的口头禅里不是有句“基础不牢地动山摇”，人在认知上最大的坑就是一开始的认知地基就是模糊的直觉 简单二元化的，然后在这种似是而非的基础上展开洋洋洒洒自以为高妙其实错出了十万八千里的长篇大论。所以在当代金融角度从来不会说什么泡沫应不应该破，什么是好泡沫什么是坏泡沫，只会说对泡沫的风险管理。想要真正剖析问题，最好先把自己直觉上认为天经地义的东西搁一边，不管多难接受先捏着鼻子敞开心胸，像吃屎一样以离经叛道的决心去琢磨。

回到正题，对于所谓地产泡沫，绝大部分人的也就会关心看个房地产价格，少部分再关心一下成交量，但真正要看的是负债端和资产端的匹配度，而不是单纯一个价格。北上广房价就算涨到100w一平米，如果这些房子的贷款已经还清了，来买的人必须全款或者来个什么6成首付年利率10%，那能叫泡沫吗？金融体系承担了什么风险？反之就算北上广房价1w一平米，但0首付0利率保持个20年不变，那又是什么情况。16-17的棚改以及后续18年开始去杠杆党国是搞的很漂亮的，是通过大城市限购 提高首付 压低评估价（变相提高首付）抬高利率各种手段，把债务压力全加在了跑不掉润不走的普通老百姓身上，给银行和金融稳定筑起了又厚又高的防火墙。基本上是把之前东亚房地产模式下的教训都有效吸取了。现在中国的房地产存量债务普遍是首付超过3成且有效支付本息5-6年，安全垫充分的优良资产（全是老百姓的血汗）。如果这样的资产的价格崩了，把老百姓的血汗硬生生坑没了，那就是整个经济崩了，而不是什么地产泡沫。

• 房价跃股价跌导致资产缩水是显然的