主题：下半场开踢 -- 方平

美铜对伦铜过去几周确实出现了盘面溢价，一开始大概折合300美金每吨(大概3%)，这时候已经吸引了一批厂商和贸易商进场做套利，周二时候溢价扩大严重 超过了1000美金，之前套利盘在comex的空头出现爆仓，美铜当天交易量创历史新高。然后隔天市场上开始传IXM（洛钼），托克被逼，再后一天陆续报道了更多中资背景国企、民企亏损。中资这轮参与其中有很多原因，大背景是洋山港铜升水跌至为0 甚至为贴水----现货市场过剩严重。传言某公司认亏$50mil, 还有某头部上亿亏损。。。 另外就是美铜的交割库非常有限只有美国境内7个仓库，能搞实货交割的broker不超过三个----comex市场本身制度设计上就是服务资金而不是产业，而上期所的制度设计又基本照搬美国。。。一言难尽。

跨市套利这东西 在市场割裂的时代风险比纯投机高的太多了。