主题：【原创】中国大陆养老保险改革的新举措分析 -- Urey

我文章所说的个人账户的确是国家/法定养老保险制度的一部分，而不是企业年金。企业年金可能由社保局代管，但做不做企业年金基本上是企业的自由。中国大陆的个人账户不是这样。企业如果不缴，原则上属于违法，当然在12月14日发文以前个体户除外。

现收现付制，固然是最常见的法定养老保险制度，但基金积累制的个人账户也不是没有。在理论上，上个世纪六十年代一个加拿大的经济学家叫做艾隆的，在萨缪尔森的理论基础上，提出了一个艾隆条件，说如若人口增长率加上工资增长率超过投资回报率，则搞现收现付制比较爽；反之，则搞基金积累制比较爽。在实践上，则有智利臭名昭著的独裁将军皮诺切特给搞成了，至今在养老保险的学术界传为美谈，言必称智利。

经合组织国家也在尝试搞两种制度并行，不过那是在已有的现收现付制外再加一个个人账户。

提高税收以解决现收现付制的收支问题。比较担心的是会不会造成劳动力市场的扭曲和加剧地下经济。不过中国大陆提高发放率还有别的一层意思，就是提高缴费积极性，我在下面的帖子里已经分析过了。

企业年金有两种，缴费预定型（Defined Contribution）和待遇预定型（Defined Benefit）。前者和个人账户几乎完全一样了。不过个人可以在企业给出的几种投资选择中选。后者是企业先订好一个养老金待遇公式，每个人到退休时算一算就能算出来。企业则建立一笔基金估摸着未来的支出，不停地往里扔钱去投资，发养老金的时候从里面拿。但是钱完全是企业的，怎么投资也是企业定，个人一般不投钱，也没有投资的选择权。

欧美有时候会爆出来说说某某企业的养老金亏空，不用说一定是待遇预定型的，投资失败了或者以前估错了扔钱少了。美国有个半官方的公司叫做PBGC（Pension Benefit Guaranty Company），就是专门给破了产又亏空了待遇预定型的企业年金的企业买单的，前提是你年景好的时候又来缴保费，而且好像也不是全负责，只是确保那些倒霉企业的员工不会一分钱都捞不着罢了。

美国的待遇预定型的企业年金越来越少，缴费预定型越来越多。原因很多，后者没有前者那种亏空风险；后者比较容易向员工解释，自己帐户里有多少钱一查就知道，特别适合那些三几年就换家公司的年轻人，前者则有金手铐之称；前几年股市也牛。甚至待遇预定型的企业年金投资赚了钱也是一个理由，因为那里面的盈余不是企业想拿就能拿到的，必须把那个企业年金计划结束了才能拿到，再搞个新的？有的企业就会考虑换成是缴费预定型的。反过来，缴费预定型的就没有关掉重来的冲动。

实际上中国大陆的养老金改革，前几年也有市场化的意思。一帮研究经济的总是喊中国以前的退休工资替代率水平太高。法定养老保险水平应该低一些，挪出空间来鼓励搞企业年金和个人商业养老保险。

（我本人对此不表达意见，仁者见仁，智者见智，纯属道德判断）

可是这几年团体养老保险大多是分钱洗钱的，公款买了，隔年就退了分钱，甚至还只有少数几位领导和经手的人才分到。

可能是这个原因，还有其他一些原因。劳动部后来出企业年金管理办法的时候，规定要搞成信托型而不是商业养老型。这让一旁的保监会咬碎银牙。之前又开座谈会又干啥的，全成了热脸凑在冷“那啥”上。不过国内的信托业也未必能好到哪里去了。最近保监会出台了一个商业养老保险管理办法，说要搞企业年金该如何如何，实在有点搞笑，不过如果真能规范团体养老保险市场，也是好的。之前保监会还批准平安等几家大人寿保险公司搞专业的养老保险公司，到底还有什么招数，就等着看了。

东拉西扯，就谈到这里吧。

• (2) :牛人谈热点
• DEFINED BENEFITS的衰落，不完全是这个原因