五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】老拙做股票(1)——主题贴(基本面中线投资) -- 老拙

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家园 深深的为老拙捏把汗哪,嘿嘿嘿嘿!

选的都是强庄股,而且是已经题材释放、涨幅不小的强庄股,深深地为与庄共舞还乐观向上的老拙同学捏把冷汗。

我从事A股投行业务也有个六七年了,一个最深的感触就是:EPS是最靠不住的!在目前的上市公司股权结构、会计准则、审计环境下,会计盈余是最容易操纵的。这么说吧,没有一家上市公司的财务报告是没有盈余管理的,只是程度问题。但这个可不算造假啊。看到快速增长的EPS,关键的不是去研究其增长的业务基础,更重要的是问大股东的利益动机和行为逻辑。股改即将结束,但非整体上市格局未改,因此看到快速增长的EPS的时候,得先问问大股东为啥要和小股东分享,动机何在?!别被画饼给忽悠了。

我举一个例子,比如老拙同学看好的东方集团。不知老拙同学研究过东方集团著名的价值毁灭历史没有?对东方集团所有的募集资金投资项目都中途失败和变更的历史,老拙同学有没有想过这是为啥?有没有把东方集团最近的大利好和他的股改联系起来思考?慎之又慎啊!大半年前就有朋友推荐东方集团,嘿嘿。

我再举一个例子,中华企业。这个企业2002年的拟配股(后失败),我当时是中信证券的项目组成员,情况还是了解一点的。中华企业的土地储备可观?呵呵,你想一想他为啥在崇明、卢潮港增加土地储备,哪里的土地储备开发起来要多久。研究一下他的大股东结构变化和管理层变化情况,再反着想一想中华企业为啥在上海滩以开发烂尾楼而出名。中华企业最大的问题是,在上海房地产开发总格局中,他是个小棋子。在土地储备和政府支持两个方面都够呛。上市太早,股东格局调整起来很麻烦,装资产进去也麻烦。

最后举一个例子,老拙同学可知道研究员的研究报告是怎么写出来的么?盈利预测是怎么出来的么?技术环节上不少细节,但说穿了一钱不值,问企业董秘和财务总监问出来的。关系好,预测就特别准,半年报误差可以只有一分钱,甚至没有!老拙同学,你能看到的研究报告都是卖方报告,推荐的股票不涨,基金是不会买报告的。什么样的股票一推荐就涨?主力让你涨你才涨。上市公司不配合,利好怎么来?基金不抬轿子,怎么会涨?真当茅台是研究员自己研究出来的啊?!上市公司一般的运作思路,都是先让主力进来,顺便自己建仓,然后请分析师写报告,请基金来调研,高位建仓锁仓,然后一路彪升逐步派发。比如茅台。你看他股改为啥10送10?股改后还动不动了?为啥今年两次公告提价?都是有目的的,看着云山雾罩,其实道理并不复杂。

有三句经验之谈,与老拙同学分享并请指正:

1、看到快速增长的业绩,先看二级市场的股价和筹码情况,推测主力的运作阶段;再看大股东和管理层情况,推测公司资本运作的意图;最后别忘了看看公司历史上的分红、投资、重组和诚信情况,问问这个桃子是怎么会从天上掉下来的。天下没有白吃的桃子,请小股东吃桃子,都是有幕后动机的。没有更大的好处,这桃子的真实性得打折扣。

2、这个市场上,玩投资组合的要么有资金优势,要么有信息优势。千万别小资金当基金做,一定要集中在自己深度熟悉和持续关注的股票中。

3、公司是公司,股票是股票。有价值不等于可以买。可以买不等于有价值。但价值概念的认可、体现、获利,必然是个较长的过程,不是今天出报告明天就能涨的问题。与基金相比,拙总的优势在于耐心和冷静。基金经理每月要排名的,基本半年就要换,你可想好了,今天买这个股票的明天可能就下岗。分析师也差不多。只有主力的耐心比你好。因此,上市公司长期的增长逻辑,一定要清晰,一定要经得起推敲,分析师吹牛目前可没有啥成本,反而能吸引眼球,万一押中了就出名了。

最后,我推荐两个股票,作为上述思路的一个运用例证:

G南山600219。推荐理由:铝加工的完整产业链是盈利能力最强的。完整的产业链投资是很大的,大股东的流动性和风险都很大,整体上市是必然选择。要整体上市成功,必须业绩真正有支撑。增长基础成立,大股东行为逻辑成立,而且动机强烈。目前我集中持有这个股票,准备持有到年底,目前的目标位在10。

双汇发展。推荐理由:我说的是复牌后啊,估计还有一个多月。买着就发财了,呵呵。一年杀猪卖肉两千万头有多赚钱知道么,冷鲜肉吃过没?外资财务投资者收购,是解决中国国企公司治理结构的唯一和最佳道路。大股东和管理层将不得不放出利润,高盛等套现呢。增长基础佳,大股东行为逻辑成立,而且动机强烈。

PS:远离房地产行业中的非龙头企业。切切。人民币升值和土地新政都是凶猛杀手,绝非利好。

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