主题：【原创】老拙做股票（1）——主题贴(基本面中线投资） -- 老拙

结果就是睡不着觉了吧？

也在于老拙的投资标准中缺了一个重要的标准，现在应该加进去。

那就是：主营业务毛利率必须同比、环比上升。

这一条非常重要，它是公司业绩今后持续增长的重要保证，也是公司具备核心竞争能力的重要表现。

先说[青松建华]。它今年以来业绩大幅回升，主要原因是新的水泥生产线投产，产量大幅增加。另外地处新疆，基本上垄断了石油生产和输送的水泥供应。但是，有一个非常重要的问题，就是：主营业务利润率逐级下降：

1月到本季度末 本季度

第一季度 30.92% 30.92%

第二季度 28.13% 27.14%

第三季度 26.50% 24.58%

下降幅度惊人，原因很可能是产能增加造成产品逐步供大于求。如果产能扩张到头，它的业绩就将很快下跌。

所以，[青松建业]不适应于做中长线。

老拙测算，[青松建业]全年业绩0.33元左右。

从短线角度看，它的市盈率处于行业最低，而且走在一个上升通道中，因此，只要大盘不做深幅调整，应该还能上涨。

老拙以为比较好的策略，是在它上涨过程中，分批逐步卖出。

再说[华电国际]。如果仅从它当前的净利润增长率来说，实在是太低了。股评中说，2006年它的总装机容量增加了15%，可是前三季度净利润增长率却不到10%。股评中说，2007、2008年它的总装机容量将会大幅增加。确实如此的话，应该可以做中线投资。

但是，要搞清楚：总装机容量增加的建设资金是从哪儿来的？是向股东增发吗？

老拙认为，[华电国际]应该属于“价值低估回升”这一类型。

老拙预测，[华电国际]的06年每股业绩为0.2元左右，06年PE13倍。

以上两个股票，在老拙投资组合标准中的第二条：“动态市盈率不高于12倍”就会被排除在外了。

本来，老拙是不应该帮别人“看股票”的，毕竟老拙不是股评家或分析师。今天所以说一些，是想藉此说明：老拙投资组合确实是想建立一个相对严格的投资标准，以符合上班族中长线投资的需要。而且这个标准将会进一步严格和数量化。比如，今天老拙就想到，应该增加以下一条：

主营业务利润率同比、环比上升。

为什么要把投资标准建立的很严格？

首先当然是因为上班族、中长线的性质所需。

另一方面，也是因为记得一位投资大师在答记者问时，说过下面一番话：

记者：长期以来，您取得了如此好的投资业绩。您认为，您的经验是什么？

大师：不输钱。

记者：还有呢：

大师：不输钱。

“还有呢？”

“不输钱”。