五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】老拙侃股票(19)新年里的头把火,一场大战在眼前 -- 老拙

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家园 是最好看的,也是最好的——在我看过的里面

首先,全部都是在回答大家最关心的问题,而不是自说自话。您看他的小标题:

买股票的长期收益如何?买股票的长期风险如何?

投资选择,紧抓行业龙头

投资思路,两条投资主线

股市形势,2007年中国股市=1982年美国股市

等等。而且文字也很流畅。

第二,他不是没有说到风险。开头就说到美国大牛市中出现的一系列大跌事件。回想起来,这些事件哪一件不是叫人心惊动魄?但是,指数仍然是在上升的。所以,不论老拙如何分析“金融大鳄”的可能,老拙的2个中线组合仍然是满仓的。就是这个道理。

第三,我认为他说的很有道理。比如

在一个向上的经济里,买股票远远好过其他投资。

既然这是一个事实,为什么还是有人愿意买低回报的债券呢。原来的理论认为持有股票的风险比债券大,所以要有风险补偿。也许短期持有是这样的,但是一旦持有15-20年,股票实际年回报率的标准差就小于债券和国库券;如果持有30年,股票风险只有债券和国库券的3/4。现在行为心理学已经很好地解释了人们不愿持有股票的原因:股票总是会下跌,而跌10%给人造成的痛苦要远远大于涨10%给人带来的乐趣,人们不买股票是为了规避这种波动带来的痛苦。

从历史经验看,即使最保守的投资者也应该把大部分金融资产放在股票里。中国国民将逐渐意识到这一点,这就是一个投资者教育的过程。别忘了,我们居民储蓄有16万亿元。

长期持股并不是认为市场不会下跌,而是坦然等待美国1987年那样的下跌。如果400年来没有人可以判断这样的下跌,如果彼得林奇和巴菲特也不能判断,那么说明上帝不准备让你来干这件事,我们就是随时满仓等待这样的大跌,收益将会远远大于损失。

如果我们在连年9%的GDP高增长之下都不敢长期持股,那还怎么投资。当然,要买那些10年后不会消失的股票!

如今的中国,整体的工业基础终于形成。这是一个庞大的制造业产业链!现在全世界也找不出第二个国家达到这样的产业聚集程度和产品配套能力。因为是市场推动,所有环节齐头并进,互相配套。这样强大的完善的工业基地,加上上亿高素质劳动力聚集在这个工业基地里,形成一个历史上没有出现过的工业巨无霸,这已经是一个事实。

而且一个关键的进步是:我们的工业发展到2006年,人力成本已经不是唯一的竞争力,现在的优势是,成本控制的系统工程已经建立起来,包括资源整合能力、配套能力、管理能力等等,势必通吃全球的各个产业。

到2006年,我们确立了这个全球最完善的最长链的工业基础,下面的发展基本上没有很大的阻力:向外继续扩大全球市场(我们已经找不到什么对手了),向内则是中国自己的工业化进入加速推进阶段

第四,他所说的两条投资主线,我非常同意。当然条件是大资金做长期投资。

这两条主线就是“产业转型”和“能存续十年的行业龙头”。

在这个主题下,到底是哪些个股,则可以见仁见智。

比如我们现在选出的个股:

[宝新能源]——属于产业转型类;

[豫光金铅]——属于产业转型类,同时是铅及再生金属龙头;

[赣粤高速]——属于产业转型,已经被林园和许多业内分析人士看作高速公路发展模式的领头羊;

[东方电机]——整体上市后成为电机行业的龙头企业;

[驰宏锌锗]——锌行业龙头企业。

这些企业相信存续十年以上没有啥问题,而且应该是高速成长的十年。而且,相比较他选的那些个股(我不是说那些个股不好),咱们这些股的最大优势在于2007年动态平均市盈率低的多。上述这些个股07年动态平均市盈率估计也就10倍多一点。其中,[豫光金铅]、[驰宏锌锗]07年动态市盈率不到10倍;[赣粤高速]10倍;[东方电机]11倍;[宝新能源]20倍。

最后,唯一一点我觉得需要说明的是:美国的“漂亮50”不等于中国的“最大50”。

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