主题：【原创】老拙侃股票（19）新年里的头把火，一场大战在眼前 -- 老拙

先回答您的问题。对于[中兴通讯]，我是真的不明白。

您看，它目前股价相当于06年市盈率60多倍。假如我们能够确定，[中兴通讯]未来5年的净利润年复合增长能够达到30%，那么这个市盈率还勉强可以接受。可是再一看，[中兴通讯]2006年前三个季度的净利润增长率居然是-46%！也许3G一把，它的业绩就能窜起来？不懂，所以就不敢去碰。

各位也许会注意到，老拙从来不挨A股科技股的边儿，这是为什么？

实话实说。

首先，年岁较大，文化较低，对科技、特别是现代科技懂得很少。还是听巴老的，不明白的只好不去碰它。

第二，个人认为，在A股市场上投资科技股风险巨大。因为中国大陆的科技产业不具备竞争力，即便有极个别的成功案例，也属于小概率事件。而小概率事件就意味着巨大风险。

说中国大陆的科技企业不具备竞争力，有以下两点原因：

最重要的原因是知识产权保护及其不利，其中包括立法、执法，激励体制，大众意识等等。

其次，没有形成完整的科技开发体系，包括实体上的体系、投资上的体系、制度上的体系和教育上的体系。反观制造业，为什么中国大陆的竞争优势全球无敌了？人力成本低只是因素之一，体系或者说产业链的完整和高效是更重要的原因。

由于这两个原因，美国科技产业跟中国制造产业一样，都是在全球最具竞争力的。

所以，中国大陆即便是加大政策支持、加大资金投入（这两点也很重要，不是不需要），如果以上两个问题不解决，也就不能从根本上解决发展科技产业的问题。

在这种情况下，就算是有个把真正具有竞争力的科技企业产生出来，也落不到我们散户的口袋里。

因为有大量的机构，他们拥有巨大的高级人才优势。这帮人才每天都紧盯着这个市场，一旦发现有这样的投资目标，立即扑将上去，先把它的价格炒得高高的再说。

比如[中兴通讯]市盈率60多倍；

比如[网盛科技]一上市就炒到55倍市盈率。

搞不明白它到底高科技在哪儿；竞争力不高；市盈率奇高。所以风险就很大，所以老拙干脆就不去想它。有时间，不如去挖挖产业转型类的股票。

插一句：这只是老拙自己的投资理念和态度，绝非完美，也绝不是劝各位走这条路子。条条大路通罗马，投资也是如此。老拙仅仅是在这儿表达自己的想法而已。

好，接着说：

比如[宝新能源]，就是一个典型的产业转型+长期投资品种。

2005年[宝新能源]建成2X13.5万千瓦煤矸石发电机组，2006年基本达到全负荷运行（南方电网对其实行优先上网和优惠电价），全年净利润约2.6亿元。

2期工程已于2006年11月开工，2008年4月、8月建成2X30万千瓦机组，预测利润4.7亿元。

3期工程已签订意向协议，预计2008年开工建设，2010年建成，2011年全面投产。

到2011年，[宝新能源]的煤矸石机组达到147万千瓦，是目前的5.4倍，净利润12亿，按再增发一次6000万股摊薄后计算，2011年每股预测利润2.8元。

我们试着给出[宝新能源]2007-2011年的业绩预测和合理股价（当前股价15元）如下：

年度 每股业绩预测（元） 15倍市盈率股价（元） 增值率

07年 0.75 11.25

08年 1.25 18.75 25%

09年 1.90 28.50 90%

10年 2.00 30.00 100%

11年 2.80 42.00 180%

我们看到，目前股价偏高，长期收益良好。正常情况下的年平均收益率超过35%。

老拙在这儿摆[宝新能源]决不是要大家赶紧买入的意思。而是说，如果您打算买入个股5年10年做养老储蓄，就必须像这样能够预测出它未来5年10年的业绩和股价走势，尽管也许不太准确。

可是，对于任何一个A股的科技股，老拙都做不出这样的中长期分析，所以最终只好放弃。