主题：【原创】老拙侃股票（16）——林彪打仗善总结 -- 老拙

　　尚福山建议国内企业可以采取减产的做法来应对，不用“自己亏损给人打工”，新增产能尽量少投产，同时加大利用废铜生产电解铜的力度，减少矿料的消耗。

　　业内专家分析，将铜冶炼向下游的精加工延伸，以高附加值产品的利润对上游损失进行弥补也是一个重要手段，国内的江西铜业集团就较为典型，该公司也在建立再生资源基地，挖掘废铜和尾矿，建立循环经济模式对冶炼企业都是一个重要课题。而且，现阶段废铜的利用率虽然有所提高，但仍有很大提升空间，从运行周期看，国内很多报废相关装备设备内提出的废铜量比较大。

　　虽然今年国产铜精矿也在增产，从去年的60万吨增长到今年的90万吨左右，但仍赶不上冶炼产能的增长。

　　江铜集团有关人士告诉记者，明年该公司精铜产能将扩大到70万吨/年，除自有矿山（自给率国内最高）外，约40%左右的铜矿需要进口，另一部分从国内其他矿山收购，进口矿加工价格的变化将产生何种影响还无法判断，因为有成本边际效应等因素，需要通过财务测算得出结果。

　　提高抗风险能力

　　与此同时，三家铜冶炼企业通过扩大自有原料资源、延伸产业链等做法，也在一定程度上减少了加工费带来的影响。

　　铜都铜业投资16亿元的冬瓜山铜矿目前已经投产，今年铜矿的计划产量约1.7万吨， 2007年有望达产80%，年产精铜矿可达2.5万吨左右。此外，该公司还通过延伸产业链实现上下游一体化，从而抵御铜价大幅波动带来的风险，实现利润持续稳定增长。其中，该公司投资的6万吨高精度铜板带项目今年有望建成投产，7.5万吨黄铜棒项目、1万吨漆包线项目也正在建设过程中。

　　云南铜业目前是以冶炼为主的上市公司，资源自给率较低，该公司目前正积极通过定向增发方式，计划募集45亿元资金，收购云铜集团下属“四矿一厂”。若增发完成，云南铜业将增加铜资源储量约294万吨，形成矿山开采、冶炼一体化的生产系统，其产业链将进一步完善，竞争力和抗风险能力也将得以增强。

　　江西铜业是三家上市公司中原料自给率最高的，自给率约为40.5%，但该公司披露仍有 50%以上的原料需要外购。因此，江西铜业对外购铜原料和部分自产铜采取了套期保值，以锁定加工费收入以及目标利润。虽然公司2006年因此少赚了 13.48亿元，但江西铜业董秘潘其方表示，江铜的套期保值是以保值为主，不是做市场投机，可以有效规避公司在生产和利润控制方面的风险。

在新上冶炼项目的同时，江铜也加大了对矿山老系统的更新改造投入，如所属德兴铜矿泗洲选矿厂、银山矿业选矿厂和东同矿业选矿厂旧工艺设备的更新改造方案经过2006年的论证已基本敲定，即将付诸实施。经过改造后，这些曾经为江铜发展作出过重要贡献的老选厂将重新焕发出新的生命力。

当今铜企业的竞争很大程度上表现为资源的竞争。虽然目前江铜的资源自给率达到近50%，远远高于国内其他铜企业，但随着江铜冶炼能力的不断提升，资源自给率将大幅下降，对原料的依存度将进一步增加。

未雨绸缪方能决胜千里。为缓解30万吨铜冶炼项目建成后铜资源紧张的压力，江铜加大了对资源的寻求和控制力度。利用自身现有矿山进行深部找矿、外围找矿这一投入最小、产出最大、效益最好的增加矿山资源保有量的方法当能地成为首选。去年12月4日，江铜集团永平铜矿露采转坑采工程开工建设。此项工程建成后，永平铜矿万吨生产规模的服务年限将延长7年，并实现由单一露采向露坑联合开采的转型，可确保永平铜矿今后20年以上的规模经济开采。这对于永平铜矿稳定生产能力、保障产业资源接替，实现可持续发展具有重要意义。加上目前在建的铜金属储量达257万吨的富家坞矿区开发项目、武山铜矿 5000吨/日扩建项目等资源保障项目的稳步推进，江铜的资源保障能力将进一步增强。