主题：【原创】全球熊市的开始：DOW大跌超过400点 -- 倥偬飞人

新屋销售下降，对房屋建筑公司而言是很难受的，因为这些公司的所谓inventory绝大部分就是建好之后待售房屋，而且不少公司现金极其紧张，不卖掉房子就无法还债！拿HOV来看，06Q3的现金59million, inventory 4billion，债务3.5billion，债务是现金的59倍！还本付息的压力非常大！这种公司破产都有可能, 所以手里的房子一定能卖就卖，对房价的压力可想而知，而利润肯定大为缩水，甚至亏本也得卖。

二手房子的销售虽然上升3%，但是价格下降了3%，这说明二手房主抗不住利息和强制拍卖的压力，出售套现；要么是所谓reo (real estate owned)，也就是银行从付不出按揭款的房奴手里收回来，然后放入市场出售，这对房价也造成了压力。

新旧房子竞相出售，待售房屋整体数量剧增，对房价压力和销售量的影响不言而喻，房子价格会越来越低，整个局面是陷入了恶性循环，次级房贷甚至所谓优惠房贷都面临越来越大的问题，从而引发信用的收缩。而所谓MBS/CDO这些证券化的房贷，风险就爆发出来，从借钱的到贷款的，再到MBS/CDO的购买者，都会给波及到，这就是房地产市场的衰退可以引发金融的问题甚至是危机，其中房贷公司、房地产建筑公司和一些大杠杆比收购MBS的对冲基金，会有生存的问题，而这些金钱上的损失，最终会波及到商业银行和投资银行，尤其是借钱给这些涉及到房地产风险的机构。

还有一个雪上加霜的因素，那就是在次级房贷问题层出不穷的今天，从房贷公司到政治人物都不得不重视这个问题，美国国会号称要对付unfair loan practices，而房贷公司在财务和政治的双重压力下不得不重新审视次级房贷的风险，收紧发放贷款标准，这也把不少条件差的买房者赶出了市场，进一步减少了市场需求。