五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】试作一个古井贡的作业,新手练手,多拍砖。 -- 简而文

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  • 家园 【原创】试作一个古井贡的作业,新手练手,多拍砖。

    [SIZE=5]做个分析:

    首先排除消息炒作因素,只看业绩和基本面:

    ┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

    |每股指标(单位) |2007-03-31|2006-12-31|2006-09-30|2006-06-30|

    ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

    |每股收益(元) |0.0200 |0.0560 |0.0350 |0.0080 |

    |每股收益扣除(元) |0.0200 |0.0450 |0.0320 |0.0060 |

    |每股净资产(元) |3.4700 |3.5000 |3.4700 |3.4500 |

    |调整后每 | | | | |

    |股净资产(元) |- |3.4600 |3.4700 |3.4500 |

    |净资产收益率(%) |0.5900 |1.6000 |1.0200 |0.2200 |

    |每股资本公积金(元)|2.2520 |2.2520 |2.2513 |2.2513 |

    |每股未分配利润(元)|-0.3713 |-0.3492 |-0.3697 |-0.3975 |

    |主营业务收入(万元)|34404.34 |92063.08 |63565.57 |41212.41 |

    |主营业务利润(万元)|- |17754.92 |12117.73 |7665.08 |

    |投资收益(万元) |- |-23.09 |- |- |

    |净利润(万元) |479.04 |1315.10 |833.09 |180.58 |

    └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

    ┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

    |每股指标(单位) |2006-03-31|2005-12-31|2005-09-30|2005-06-30|

    ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

    |每股收益(元) |0.0100 |0.0220 |-0.0350 |-0.0860 |

    |每股收益扣除(元) |0.0100 |-0.0230 |-0.0570 |-0.0860 |

    |每股净资产(元) |3.4500 |3.4400 |3.5300 |3.4800 |

    |调整后每 | | | | |

    |股净资产(元) |3.4500 |3.4200 |3.5300 |3.4800 |

    |净资产收益率(%) |0.3000 |0.6300 |-1.0000 |-2.4800 |

    |每股资本公积金(元)|2.2513 |2.2513 |- |2.2513 |

    |每股未分配利润(元)|-0.3947 |-0.4052 |- |-0.3633 |

    |主营业务收入(万元)|22235.18 |65366.26 |47635.26 |33004.37 |

    |主营业务利润(万元)|- |14598.34 |10822.78 |6540.08 |

    |投资收益(万元) |- |-21.82 |- |- |

    |净利润(万元) |245.63 |508.83 |-827.69 |-2025.03 |

    └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

    一季度主营收入同比增长(34404.34-22235.18)/22235.18=54.7%,静利润增长(479.04-245.63)/245.63=95.03%,可以看出盈利能力大幅增强,也就是在作同样多的生意时,能赚的钱更多了。但由于主营业务利润率数据不明,无法判断利润增长是否来自主营业务。

    注意这一条消息:

      古井贡酒(000596)的疯狂表演还在继续。虽然控股股东股权转让一事被终止,但这一点都没影响到古井贡酒。自6月21日复牌以来,古井贡酒已经连续第9个交易日涨停了,公司股价从8元左右上涨到昨日的21.38元。

      作为国内知名白酒生产商,古井贡酒的盈利远远不如茅台、五粮液等白酒公司,2006年每股盈利仅仅0.056元。

      今年1月初,在泰国International Beverage Holding Limited(以下简称“IBHL”)成为古井集团(古井贡酒控股股东)股权接班人传闻的刺激下,古井贡酒连续两天涨停。随后的1月12日,公司发布停牌公告,证实了这一传闻。由于IBHL是泰国最大酿酒企业的控股子公司,它的介入也让很多人对古井贡酒的未来十分看好。不过,事与愿违。6月21日,古井贡酒发布公告称,由于在商务谈判中存在重大分歧,决定终止公司控股股东古井集团100%国有产权转让工作。

    不过,在外资收购古井集团失败后,古井贡酒复牌当日却封死涨停。随后更是出现了逆市的连续涨停。对此,兴业证券白酒行业分析师郭锐分析认为,古井贡酒股价连续上涨首先是因为停牌时间较长,此番连续上涨是在补涨;其次和白酒行业近期业绩尚佳被看好有关。“当然,古井贡酒的流通盘比较小,不排除有被机构或大庄家操纵的可能性。”郭锐称。

    这说明至少近期并无重大的基本面变化,“被机构或大庄家操纵的可能性”比较大。

    从公司财务面分析,

    【资产与负债】

    ┌────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

    |每股指标(单位) |2007-03-31|2006-12-31|2005-12-31|2004-12-31|

    ├────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

    |资产总额(万元) |103428.75 |107224.60 |161242.58 |177522.87 |

    |负债总额(万元) |66548.25 |70425.95 |122734.13 |129894.01 |

    |流动负债(万元) |52547.34 |56425.03 |56178.96 |65969.47 |

    |长期负债(万元) |- |- |66555.17 |63924.54 |

    |货币资金(万元) |2134.80 |12192.35 |4913.55 |8167.99 |

    |应收帐款(万元) |4410.92 |3355.74 |6733.57 |13603.25 |

    |其他应收款(万元)|17181.35 |17383.10 |5808.15 |8913.63 |

    |坏帐准备(万元) |- |- |- |- |

    |股东权益(万元) |36530.23 |35344.46 |33426.31 |43619.54 |

    |资产负债率(%) |64.3421 |66.3641 |76.1176 |73.1702 |

    |股东权益比率(%) |35.3192 |33.3059 |20.7304 |24.5712 |

    |流动比率(%) |1.3527 |1.3395 |1.0595 |1.0707 |

    |速动比率(%) |0.8363 |0.8793 |0.6253 |0.6000 |

    └────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

    【Z值预警】

    截至日期:2007-03-31

    ┌───────────┬──────┬─────┬──────┐

    | 指标名称 | 指标值 | Z值 | 警度 |

    ├───────────┼──────┼─────┼──────┤

    |净营运资金/资产总计 | 0.1792| | |

    |留存收益/资产总计 | -0.0100| | |

    |息税前利润/资产总计 | 0.0217| 0.6333| 重警 |

    |股东权益合计/负债合计 | 0.5489| | |

    |主营业务收入/资产总计 | 0.2154| | |

    └───────────┴──────┴─────┴──────┘

    Z值预警可能很多朋友不熟悉,这里解释一下,是一种以定量的模型建立上市公司的财务预警体系。源于WilliamH.Beaver通过大量的统计分析,发现在破产发生的前5年中,破产公司与非破产公司之间有五个财务比率会出现明显差异。这五个财务比率是:

    A:营运资本与资产总额之比;

    B:累计留存收益与资产总额之比;

    C:息税前盈余与资产总额之比;

    D:股东权益市值与全部负债账面价值之比;

    E:销售收入与资产总额之比。

    结合以上五个财务比率变量,推导出Z评分模型(Z—scoremodel),即:

    Z=1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D +1.0E

    通过在国内上市公司实证研究中发现,Z值在1.89以下(包括负值)的公司往往都会破产;Z值在3.03以上的公司则可健康发展;Z值在1.89—3.03之间的公司则属于灰色区域,暂不易判断其财务变化趋势。

    这就是为什么古井贡的财务Z值预警指标为重度预警的原因,表示至少近期财务指标相当不乐观。这是其风险所在。(其实这只股票反反复复财务指标一直不怎么好,记得曾经是ST、*ST的时候吧?)

    结论:

    1、 目前股价飘升原因主要是补涨,很大可能是庄家骑虎难下之局面;

    2、 财务指标不乐观,至少在没有实质性资产改组前没有重大改变的趋势;

    3、 建议不做中长期投资,鉴于该股为目前两市AB价差最大的股票,短期投机者可优先考虑其B股作短线;

    以上作业初学练手,提供大虾们指正,水平有限,遗漏、错误难免,据此入市概不负责,呵呵。

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    关键词(Tags): #古井贡
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