主题：【原创】逐鹿蓝天(六十五) -- holycow
家园 【原创】逐鹿蓝天(六十八) 联航收购案崩盘，让伦敦的马歇尔措手不及。在英航这种绅士的公司里，搞这么大一个收购案然后一败涂地是一件很丢脸的事情，马爵爷正在琢磨怎么把自己洗刷干净，突然发现被金勋爵暗地里捅了一刀。勋爵手下的公关人员跑到舰队街去放风，说收购联航这案子都是马歇尔那小子一手策划的，和勋爵无关。
当然整件事里最灰头土脸的非沃尔夫莫属。不仅天外横财没拿到，连好不容易建立起来的职业声誉也一起陪了进去，真正是鸡飞蛋打一场空。沃尔夫痛定思痛，自己还是回归本业搞经营来得好，和华尔街上的人玩收购把戏实在是自取其辱。俺先前不是有进军欧洲的想法吗，那就踏踏实实地把这个设想实现。只要能把联航的生意扩张到欧洲，俺沃尔夫就还是一条好汉！
沃尔夫明白，要进军欧洲，就得在希思罗占一块地盘。别看联航的头号枢纽芝加哥奥黑尔机场很牛，在吸引国际旅客方面奥黑尔根本排不上号。不光是奥黑尔，美国国内那些数一数二的枢纽，什么达拉斯，亚特兰大，肯尼迪等等，没有一个能排进国际旅客流量的世界前十名，而希思罗是这方面当之无愧的世界第一。可恨的是希思罗根本进不去 ---- 1980年的时候，爱德华.肯尼迪参议员和众院议长奥尼尔推动运输部和英国展开谈判，要求修改英美第二百慕大条约，允许泛美开辟波士顿到伦敦希思罗的航线。英国人的条件是修约可以，但从此以后，除了泛美和环球或者他们的“公司继承人(corporate successors)”，任何美国航空公司不得在希思罗降落。美国运输部竟然按这个条件签了，这就是世界民航史上著名的第二百慕大条约附件，此后十年美航和联航就面对希思罗不得其门而入。现在终于有机会了，那普拉斯基特不是公开地想替泛美找个买家吗？
附录 – 2008年国际旅客流量世界前十名机场伦敦希思罗 ---- 61,345,518
巴黎戴高乐 ---- 55,804,279
阿姆斯特丹史基普 -- 47,349,319
香港赤腊角 ---- 47,201,000
法兰克福 ---- 46,707,577
迪拜 ---- 36,592,307
新加坡樟宜 ---- 36,288,050
东京成田 ---- 32,343,590
伦敦盖特威克 ---- 30,433,810
马德里巴拉哈斯 ---- 30,135,120
此时沃尔夫在达拉斯的前老板也在想着欧洲。美航虽然零敲碎打地建立了自己的欧洲生意，伦敦希思罗的大门却一直对克兰道尔关闭着。进不了希思罗，美航的欧洲航线就做不大。克兰道尔发急的时候没少骂美国运输部的谈判代表丧权辱国，可是骂归骂，想挤进希思罗去还得自己想办法。和沃尔夫一样，克兰道尔也盯上了泛美。
克兰道尔，沃尔夫，普拉斯基特这三个当年美航市场部的同事现在成了一种奇怪的三角关系，每个人都死死地盯着另外两家，就等着谁先出牌。
================================
在美国民航业里面，有一个“天空征服者俱乐部(Los Conquistadores del Cielo)”。这是一个极其封闭的小圈子，一共不超过几十个人，非请勿进，参加者只能是民航业各大公司最上层的人物。每年九月，这个俱乐部的会员聚集在怀俄明州的牧场里，钓鱼打猎，比试牛仔技巧，玩一万块一注的赌局。
1990年的聚会比往年多了些灰色气氛。一个月前，萨达姆的大军开进科威特，油价暴涨。现在山姆大叔的“沙漠盾牌”行动全面展开，各航空公司的飞机和飞行员被大批征用，运送大兵们飞沙特去了，这一来各公司均赤字累累。
泛美的日子最不好过，普拉斯基特加快了寻找买主的步伐。他觉得这个聚会应该是最合适的场合了。
这天傍晚普拉斯基特约沃尔夫到酒吧喝上一杯。酒过三巡以后普拉斯基特告诉沃尔夫，泛美希望联航能够提出一个收购建议。沃尔夫知道收购了泛美就能进入欧洲，可沃尔夫也曾在泛美混过，知道那地方烂到什么地步。全面收购泛美来进军欧洲，这个代价太大了，沃尔夫不愿意付。
让我考虑考虑，过两天给你答复，沃尔夫说。
第二天早上，沃尔夫来找普拉斯基特喝咖啡。看四周无人，沃尔夫从牛仔裤口袋里摸出一张纸条来，这张破纸条上通篇没有泛美或联航的字样，只是手写了两条沃尔夫想从泛美购买的航线：旧金山到伦敦和洛杉矶到伦敦，以及沃尔夫的出价：七千五百万美元。
普拉斯基特失望透顶：泛美已经奄奄一息了，这七千五百万能顶个鸟用？他垂头丧气地离开了牧场，回到纽约继续对付华尔街上的债主。
几天以后，普拉斯基特感到他的机会又来了：沃尔夫宣布了联航有史以来最大的新飞机订单，总价值220亿美元，联航将成为波音最新的777客机的全球启动用户。在普拉斯基特看来，沃尔夫正试图通过一系列举措重振联航和沃尔夫自己的声誉。也许，收购泛美也可以是这一系列举措的一部分呢？
这一次，普拉斯基特决定曲线救国。他不再试图说服沃尔夫整体收购泛美，普拉斯基特决定先出售泛美的一部分业务给联航，这样泛美拿到足够资金以后可以对公司的剩余业务进行重整。等到联航消化了先前收购的部分，泛美也重整见效后，再说服联航收购泛美剩下的业务。
那么卖哪一部分业务呢？太平洋航线早卖了，拉丁美洲业务也卖了一半了，剩下的一半筹不到足够的资金来支持泛美重整，只有卖泛美最大的资产了：希思罗航线和航权。
家园 【原创】逐鹿蓝天(六十七) 沃尔夫的好运还没完，随后的几天内联航股票继续暴涨，沃尔夫的期权价值水涨船高，按照戴维斯的最终出价，如果收购成功，沃尔夫可以拿到四千两百万美刀走人。四千两百万哪，俺在美航那位原来的老板现在肯定已经气疯了耶！
这天早上沃尔夫还在臆想拿了四千两百万怎么花，董事会找他去开会讨论戴维斯的收购案：按照联航的投行估计，以戴维斯这个出价收购能成；既然如此，还不如让联航自己人来收购，沃尔夫是否愿意和杜宾斯基他们联手收购联航？(估计菲利斯这下也要气疯了
)沃尔夫掂量了一下，如果戴维斯收购成功，俺就是丢掉一个工作，拿到四千两百万(有那钱还要工作干嘛？
)；如果和飞行员工会联手收购，俺就保住了现在的工作，外加拿到四千两百万。看起来横竖都不亏，可是第二种情况下吃相是不是太难看了？戴维斯收购成功，俺拿多少钱都是戴维斯给我的，他愿意给别人也没话说；要是自己加入收购，看上去岂不是俺从联航抢了四千两百万放到自己的口袋里？这个在政治上的愚蠢程度赶上AIG发奖金了吧？(不好，沃尔夫穿越了，赶紧拉回来)“这个决定不应该由我来做，我有严重的利益冲突”，沃尔夫想一推了事。
那么我们董事会来做决定吧，如果戴维斯收购成功，毫无疑问员工会被迫减薪；如果员工们收购成功，他们也得减薪，可是他们好歹算公司的主人对不对？就这样干吧，沃尔夫你去和飞行员工会合作把公司买下来，当然出价要超过戴维斯啦。
沃尔夫和杜宾斯基就这样做了露水夫妻，当然，沃尔夫立刻从大灰狼变成了大救星。
飞行员工会邀请空乘工会一起入伙，条件是事成之后空乘们减薪10%，结果被空乘们干脆利落地拒绝了。至于机械师工会的态度和杜宾斯基第一次发起收购时一模一样：坚决反对飞行员工会收购。机械师工会的主席在报界到处放话：收购联航的不是飞行员，是披着飞行员制服的大灰狼。
当然，沃尔夫和飞行员工会先要出价超过戴维斯才行，要出价高就得有钱，飞行员工会一共只能拿出两亿五千万，虽说可以杠杆借贷，还是凑不出收购所需的几十亿资金，要搞定收购这件事，还得到外面再拉投资者，这难不倒沃尔夫，他知道有人手里有大把的英镑。
“马爵爷吗，俺们要收购联航，英航愿不愿意入伙？”
马歇尔求之不得，要是英航控制了联航，他在美国这边就算站稳脚跟了，英航就成了有史以来第一家跨大西洋两岸的巨无霸航空公司。好说，你把兄弟这里的七亿五千万算上，给你凑成十亿现金！
由于美国政府对于外国资本经营航空业的限制，所有外资在美国航空公司里的股份不能超过25%。沃尔夫和爵爷商定英航在收购后的联航里占15%的股份，可是实际上在收购中英航是出资75%，如果收购成功，马爵爷毫无疑问将掌控联航的经营方向。
有了十亿美元在手，沃尔夫跑去华尔街和东京借了六十亿，正式向董事会提出以每股三百大刀，总价七十亿收购联航。当然啦，沃尔夫本人能到手的钱相应地由四千两百万涨到了五千四百万。
1989年9月14日，联航董事会正式批准沃尔夫和飞行员工会的收购案，第二天，戴维斯退出收购。万事俱备，只等各方资金到位，收购协议落实了。
一星期后在华盛顿，运输部长山姆.斯金纳召见收购西北航空的三位投资者之一。部长大人说这个收购案有一个问题----荷兰皇家航空KLM在收购后的西北航空中拥有5%的股权，远远低于25%的限制，可是KLM在收购中出资四亿，收购方总共出资也不过七亿，其他的钱都是借来的，KLM的出资超过了50%，这是不允许的。你们如果不修改收购协议，本部长就只能否决此案，你的明白？
这，25%的股权限制是法律规定的，50%的出资比例限制是哪里来的？
这个不是法律，是米国政府的一贯政策，俺说有就是有，反正你不修改是过不了关的。
这个这个，小的这就回去重新谈判。
西北的消息刚刚在股市终端机上显示，交易员们立刻想起了联航----英国佬在那里出资75%呢！谣言立刻满天飞，这协议要黄！
正在此时日本大藏省的官员公开对那么多日本银行卷入美国的购并狂潮表示关切----你们拿那么多钱去美国干什么？都拿去喂沃尔夫这种肥狼了不成？那五千四百万里有多少日本资金？好在日本人不是格拉斯利参议员，没有叫沃尔夫去切腹。(嗯，又穿越了吗，回来回来)
正在此时联航机械师工会的主席对三菱银行的人放话说机械师工会的合同马上就要到期了，这次一定要狠狠敲他一笔，达不到目的就罢工。
正在此时合众国航空(US Air)公布季报，结果令投资者大失所望。华尔街上的人开始犯嘀咕：这联航收购案里的经营前景是怎么算的，别人结果这么差他能做好？回去好好查一下，不要被那大灰狼骗了，这家伙为了五千四百万什么事都干得出来。
一个接一个，银行们对沃尔夫说俺不干了，联航收购案就此拉倒。
这是一个时代的结束，八十年代以来第一次有大型杠杆收购案因为融资失败而流产，收购狂潮嘎然而止，纽约股市两小时内跌去10%。
家园 这次送宝了！ 载入中
载入中...必要时请刷新页面
谢谢：作者意外获得【通宝】一枚
鲜花已经成功送出。
此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】
[返回] [关闭]
家园 探讨一下，当年沃尔夫能拒绝和飞行员工会合作吗？ 家园 猜测一下 应该可以，但以沃尔夫的为人，应不会拒绝。从前面几节可以看出沃尔夫为人追求做事漂亮：在大陆尽力争取和工会谈判，不愿使用破产手段来强迫减薪；在西北和飞虎都以卖公司来作为退出的手段，大家有福同享；所以董事会以员工的福祉为由要求沃尔夫加入收购，以后者的一贯作风应该无法拒绝。
家园 真倒霉。做了第一个。呵呵 这是一个时代的结束，八十年代以来第一次有大型杠杆收购案因为融资失败而流产，收购狂潮嘎然而止家园 人心不足蛇吞象！