主题：【原创】货币政策，汇率和房地产。读忙总货币政策文有感 -- mopfish
家园 4万亿的实施，央行是被迫的 国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知 国发（1996）35号，大家有空可以baidu或google看看。
四、投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，具体规定如下：交通运输、煤炭项目，资本金比例为35%及以上；
钢铁、邮电、化肥项目，资本金比例为25%及以上；
电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目，资本金比例为20%及以上。
4万亿，其拼盘组成是：中央财政+地方财政+银行贷款。中央财政+地方财政，构成资本金。对于一些老少边穷和民生项目，中央财政全额负责资本金或提高资本金占比。全部4万亿投资当中，中央财政仅承担1.18万亿。
家园 对中国的政策，最好“听其言，观其行”才好 忙总是搞实务的，理论上的东西，对中国往往都不太适用。正如我在下面帖子中所说的，由于顾虑热钱因素，中国的货币政策是看着美联储脸色的。说白了：理论上要坚持独立的货币政策+管制的资本流动。实际上是放弃了资本流动的控制同时也放弃了独立的货币政策。
当然，这里中国的货币政策也是西方意义上的。中国自己搞了个信贷额度控制这个计划经济留下来的法宝。不过，貌似美联储好像也学会了。
家园 这一段实在没看明白 用坚定的人民币汇率而放弃了本国独立的货币政策。强制结汇制给了国际热钱套利的制度性保障。一路推高了国内的资产价格。这又成了一个悖论，越是想避免日本泡沫经济的重演，越是飞快的走向了日本的不归路。国家如不想使资本自由流动，可采取的手段是资本管制-capital control，资本管制在中国的实现就是国家外汇管理局这一光辉的存在，以及5万美金/每人每年的个人购汇上限，以及对国内企业的一系列结售汇管制。
以非法买卖外汇为主营业务的地下钱庄，在国内主要分布在广东、福建一带，而近来管理部门更为关注的“地下钱庄”，似乎是指以非法吸存、放贷为主营业务，影响流动性的组织。
究竟是天量信贷与非法集资推高了资产价格，引入了大量热钱，还是热钱使资产泡沫化，再催生了n万亿计划，好像是个先有鸡还是先有蛋的问题，不过后一种总感觉有点不那么合逻辑。
要不麻烦您老再提点一下？
家园 你对蒙代尔三角理论的理解有问题吧 理论上说，中国是坚持固定汇率和独立的货币政策，而放弃资本流动
另外，我认为货币政策不关注房地产其实是对的，房地产可以也应该靠其他手段来解决
家园 鱼之乐对蒙代尔三角理论的理解正确 中国是坚持固定汇率和独立的货币政策，放弃资本自由流动。
香港是坚持固定汇率和资本自由流动，放弃独立的货币政策。
美国是坚持独立的货币政策和资本自由流动，放弃固定汇率。
但我认为货币政策不关注资产价格是不可行的，房地产仅靠其他手段是不可能解决的
家园 引一段你自己的贴：由于害怕热钱，放弃了独立货币政策 你所说的独立“坚持独立货币政策”知不过是央行的良好愿望而已。但央行的惯例是说一套，做一套。正如你所说，
/article/2638605，地下钱庄实现了地下资本流动。而独立货币政策只不过说说而已
家园 考虑到巨量地下钱庄将央行资本管制化解于无形 再从实证来看，央行加减息每每考虑美联储的动向。不得不说，央行将自己捆绑在了美联储身上
家园 政府在利率和汇率政策上过于宽松, 不利于科学发展. 2005年开始的人民币汇率改革, 力度还是小了. 特别是一次性调整的幅度太小, 错过了好时机(当时有学者主张一次性大幅调整). 从2008年6月至今, 人民币汇率又重新紧紧捆绑美元, 这是改革的停顿.
2004-2007这几年, 货币政策过于宽松, 实际利率为负, 这才导致了后来的通货膨胀和适当收紧货币政策. 但是2009年的货币和信贷发行量又创下历史记录, 房价泡沫更是大大膨胀.
再这样下去, 中国也许会重蹈日本香港美国的覆辙.
家园 作为小白，说实话，没有怎么看懂 建议将分析过程细化，给出您的推理过程，而不是结论化
当然，能够让偶这种小白也看懂，是最好的
