主题：【原创】阿根廷比索，请不要为我哭泣 -- 须弥一芥
家园 美元不再是中间桥梁啦！ 这才叫做“双边主权货币互换”。若以美元作为人民币兑换比索的参考基准，其间的汇率损失，阿根廷懂得是多少的。一句话：“双边主权货币互换协议”是美元世界霸权之坟墓。
- 复 菜鸟再学习。
家园 这种情况下人民币有点两难。 如果形成贬值趋势，无疑是鼓励各国央行现在就把人民币换成美元，将来可以贱还。如果不贬值，类似阿根廷这样的国家的货币如果互换到期不能止住跌势，还人民币时又会促该国货币下跌。应该是这个道理吧？
比较好的，是阿根廷货币一次跌够，最好大规模超跌，以后能形成上升趋势。但也不容易。
总之，感觉这个货币互换如果在阿根廷之类国家经济不仅是货币问题时被大规模提现，就已经是败局了。
- 复 菜鸟再学习。
家园 就是阿方拿比索抵押在中方，借美元，支付人民币的利息 中阿互换货币，是为了在双边贸易结算的时候使用的， 等于我把100亿放在你那儿用，三年后我拿回我的100亿。你放1000亿比索，到时你拿回你的1000亿。在这期间，我可以把你的比索存在你的银行，赚取利息，你也可以在外边做人民币贷款，赚取贷款利率。
现在阿方把人民币转换成美元，就是把手头的人民币换成美元，很显然需要得到中方的同意，因为到时阿根廷来买东西的时候，手头人民币没有了。而且这个换币的对手弄不好就是中国，阿方按照上海银行间利率市场价格加4%支付利息。
这件事情的本质实际上就是阿方拿比索抵押在中方，借美元，支付人民币的利息。
阿的比索，就好像是废纸一张，这次贷款显然是中方对阿新政府的一次支持。
家园 陈兄，你理解错了。是协议，用时再按固定汇率兑换。 互相协议是签可以兑换多少对方货币，需要时再去换，不是已经兑换到对方央行里的。
比如这次的中阿兑换，是阿新政府上台，放开外汇管制，阿币就应声大跌，便于出口。阿币汇率下降，其资产也便宜了，就会吸引国外投资。但有关键因素，就是不能大规模崩溃式汇率下跌，如果这样，会被剪羊毛的。阿新政府就根据之前旧政府签的协议，用阿币兑换人民币，然后在市场上抛人民币兑换美元。这一来，阿央行就手里就有31亿美元了。应付对阿币的可能的做空就有弹药了。
兑换不一定是贸易需要。
当然，阿新政府借贷来的人民币在市场上抛售，也就有抛空人民币实效。中国央行也不反对，乐见其成。因为借款人怎么搞，根据协议来，有合同管。当然中国跟阿一样，都要出口，不想跟美元困死一块被动升值，这样对欧元等其他货币就不会升值。
你说的不错，阿政府是要根据协议定的借贷利率支付利息的。支付也按协议来。不小心，人民币跟美元一样了，被各国政府借去，中国央行也享受美联储一样的铸币税了。
家园 很难说会这样 借出去的人民币，能不能换中国政府手里的美元，需要双方具体协商了。通常的货币互换，是不包括这一点的。而且中国政府有权不兑换自己手里的美元。中国采用外汇管制政策，本身就包括了这个含义。阿根廷可以用于从中国市场购买商品，节省美元用于还贷了，而不是直接兑换为美元。
从央行资产负债表来看，确实有这种可能。我国外汇储备减少了5000多亿，但外汇占款却没有多少变化，一种可能性，就是外汇储备代表的是西方货币储备，而货币互换拿来的其他国家货币，不看成是外汇储备，但仍然看成是外汇占款购买的外国货币。5000亿美元西方货币，或者作为货币互换人民币兑换的准备金，或者已经被兑换了。
美联储的资产负债表上，货币互换给他国的美元，是计入基础货币的，而换来的外汇，则计入对应这笔美元的资产。
家园 就像大宗物资贸易，只不过这次买卖的是“纸” 我觉得大体是这样的：
就像大宗物资贸易，只不过这次买卖的是“纸”。
大宗物资运输贸易和期货联系很紧密。
按照当前的价格我们换一批货，到期我们再换回来，在这个过程中大家都可以拿去任意使用。
货币互换就是我拿人民币这种纸和你的比索那种纸互换。可以认为这就是两家造纸厂在互换纸品。第三家造纸厂攻击其中一家造纸厂，被攻击的厂子都可以用另一家的产品对冲。
话说国家不就是一个超大企业吗？印刷货币不就是一个造纸印刷厂么？
货币就是一般等价物，可以用来等值于物资，那么大量一般等价物也反过来可以理解为大宗物资。
就在全世界都在冲着铜之类物资搞大宗物资期货贸易的时候，中国直接玩起了纸……
家园 信用背书，不是简单的借款协议。 两国之间的主权货币互换协议，是两国之间经济信用乃至政治信用的相互背书，不能简单等同于借款协议。
家园 陈王和这个人的解读哪个对？ 家园 关键在于，互换到期时阿根廷要还人民币，因此，如何得到呢？ 卖牛肉，卖球队，卖农场都可以吧
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作者，声望:1；铢钱:16。你，乐善:1；铢钱:-1。本帖花:1
家园 对，没有人民币，就拿自己的资源来换
家园 货币互换应该算是无抵押的放款吧。 不清楚法律具体怎么回事，但实质上，这种情况下，本国货币还不是本国央行随便创造，抵押品贬值也不催贷。如果拿关税、资源开发权抵押才算是抵押。
家园 阿根廷还人民币时就要亏了。 原因是其货币的贬值。如果人民币对美元汇率基本稳定，而阿根廷货币不能恢复到原先的汇率，则到时需要用贬值的比索买人民币或美元还回。所以货币互换只是应对短期汇率波动的办法，这一点和直接对阿根廷放美元贷款一样。