主题：A股重大利空 银监会放宽银行代客境外理财投资范围 -- 南方弩

香港股民太少,股市是一个被国际金融大鳄和大户完全操纵的市场,说难听点,香港股民奴性太重,缺乏独立分析能力,唯大行的报告是瞻.个人建议,炒之前先到香港的各股坛看看,当然脾气要好.

一半可投股市,就是70亿.

关键的问题是 QDII 能否迅猛成长起来

1. 汇率风险，这是可以Hedge的

2. 市场风险，寻找Premium高，Dividend高的H股，应该能够较好的抵御

今天仔细审视了各种利空,有的是心理的,有的是实质性的,促使我作出离场的决定.

一、银监会放宽银行代客境外理财投资范围主要影响是心理性的，对A股的短期实质影响有限。QDII目前只有140亿美圆，不排除未来急促放大，但等内地股民办好手续，H 股估计已被炒上天，就等内地股民抬轿了，港股好象是没有涨跌幅限制的。

二、五月十一日证监会发出通知《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》，要求各级证券业管理机构必须继续深入做好投资者教育，进一步强化新形势下的市场监管工作，切实防范市场风险。这是心理性的，但与其他实质利空结合起来则是富有杀伤力的。

三、大小非解禁，五月份有115亿股，一旦作空杀伤巨大。

四、同样是十一日，中国证监会发出通知，要求证监会各派出机构、证券交易所、证券登记结算公司紧密配合，进一步加强一线监管，继续强化对内幕交易和操纵股价等违法行为的打击力度，尤其要严查上市公司高管人员、证券从业人员利用内幕信息牟取不正当利益的行为。 证监会表示，要针对当前炒作市场重组概念的情况，严格监管借壳上市等重组行为。继续深入开展打击非法证券活动，防止不法分子利用虚假信息诱骗投资者，影响社会稳定。要向社会公布举报电话，强化对违法违规行为的社会监督。要进一步健全查处市场违法违规行为的快速反应机制，对违规行为和股价异动情况，做到早发现、早介入，发现一起、查处一起，决不姑息，进一步增强监管的有效性，保持强大的执法威慑力。所有利空中这条最为杀气腾腾，不排除证监会连续杀一批鸡给猴子看。

五、本月23日第二次中美经济战略对话，简称SED。但在昨天，5月11日，《21世纪经济报道》刊登一篇非常重要的文章。说他重要，是因为这篇报道是该报记者5月1日“接受美国财政部邀请”，在华盛顿采访美国财长保尔森。作为一家中国的地方媒体，容易吗？保尔森借记者的笔一口气向中国政府提出一长串问题，包括汇率、金融开放、航空服务协议、中国的贸易保护，还顺便“关心”了一下中国

人的银行存款及社会福利。保尔森表示他不希望“中国议题”成为美国大选的重要内容，所以第二次SED“不能失败”。他保证他和布什总统是重视中美贸易的，但“制定美国游戏规则的535位被称为国王的议员们不能容忍进展很慢的进程”。估计中国政府这次谈判会受到极大的压力，会作出什么样的让步，需要观察。

顺便说一声，我前几天在这个版推荐的烟台冰论，刚好是证监会严打的对象，还好仓位不多。如有那位兄弟被我误导买入了，我在这里向你道歉。

H股与A股市场的市盈率之差，根源在于这两个市场的资金成本。就如内地市场流动性泛滥根源在于顺差与基础货币投放之间的传导机制，只要这个机制无法切断，加息等市场化手段都不过是扬汤止沸。内地10年期国债收益大概是3%左右，折算过来就是30倍无风险市盈率，香港市场上银行存款都有4.5%的利率，市盈率低于内地市场是很自然的事情。

QDII主要面向的是目前手中持有外汇的投资者，因忧虑人民币不断升值而投向QDII。对于一般投资者而言，换汇之后再投资相对比较麻烦，而且不确定性风险会提高，个人认为不会成为投资主流。另外，QDII会投资于哪些企业，按照“了解你的投资对象”这么一个最简单原则来说，当然是国内赴港上市企业。由此看，拥有招商银行、广船国际的朋友应该可以吃下定心丸了，毕竟它是A/H股中价差最小的，风险也最低。

BTW:捎带评论一下香港市场，散户都是看着大行的投资评级走，仍然是只认银行、地产、红筹、商贸这类股票。香港由于历史上从来就没有发展过完善的大工业，一般香港人对工业制造业没有哪怕丁点儿感性认识，更匡论高科技和网络等新兴公司，因此对内地赴港上市的大部分公司更是拎不清。腾讯当年在香港上市，发行价才6元不到，简直是暴殄天物。

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资格开h股帐户，不用去香港了！

《ＡＨ互動》Ｈ股與Ａ股公司股價對照表　　　　　時間１２：３４

　公司名稱　　　Ｈ股編號　　　Ａ股編號　　　　Ｈ股半日收　　Ａ股半日收　　溢價

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（港元）　　（人民幣）（Ｈ對Ａ股）

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　東北電氣　　（００４２）（深０００５８５）　　３﹒２９　　８﹒２０　－６０﹒６％

　青島啤酒　　（０１６８）（滬６００６００）　１４﹒８６　１８﹒７５　－２２﹒２％

　寧滬高速　　（０１７７）（滬６００３７７）　　７﹒５５　　９﹒７８　－２４﹒２％

　北人印刷　　（０１８７）（滬６００８６０）　　４﹒１３　１１﹒００　－６３﹒２％

　交大科技　　（０３００）（滬６００８０６）　　９﹒９８　１７﹒９１　－４５﹒３％

　廣州廣船　　（０３１７）（滬６００６８５）　２８﹒４０　３２﹒５５　－１４﹒４％

　馬鋼股份　　（０３２３）（滬６００８０８）　　６﹒６６　　９﹒１８　－２８﹒８％

　上海石化　　（０３３８）（滬６００６８８）　　５﹒８２　１３﹒８８　－５８﹒８％

　鞍鋼股份　　（０３４７）（深０００８９８）　１７﹒８８　２０﹒００　－１２﹒２％

　經緯紡織　　（０３５０）（深０００６６６）　　５﹒３５　１０﹒８２　－５１﹒５％

　江西銅業　　（０３５８）（滬６００３６２）　１２﹒６０　２４﹒４７　－４９﹒５％

　中石化　　　（０３８６）（滬６０００２８）　　７﹒８５　１２﹒８３　－３９﹒９％

　廣深鐵路　　（０５２５）（滬６０１３３３）　　６﹒４１　１０﹒４０　－３９﹒５％

　深圳高速　　（０５４８）（滬６００５４８）　　６﹒５２　１０﹒１９　－３７﹒２％

　熊貓電子　　（０５５３）（滬６００７７５）　　４﹒５５　１３﹒２２　－６６﹒２％

　北辰實業　　（０５８８）（滬６０１５８８）　　４﹒４９　１１﹒３４　－６１﹒１％

　東方航空　　（０６７０）（滬６００１１５）　　３﹒２４　　７﹒９８　－６０﹒２％

　新華製藥　　（０７１９）（深０００７５６）　　３﹒７７　１１﹒０１　－６６﹒４％

　中國國航　　（０７５３）（滬６０１１１１）　　６﹒１４　　９﹒９４　－３９﹒４％

　中興通訊　　（０７６３）（深００００６３）　３６﹒３５　４５﹒２２　－２１﹒１％

　廣州藥業　　（０８７４）（滬６００３３２）　　７﹒７６　１４﹒６３　－４７﹒９％

　華能國電　　（０９０２）（滬６０００１１）　　８﹒９６　１３﹒００　－３２﹒３％

　海螺水泥　　（０９１４）（滬６００５８５）　３６﹒５０　４２﹒７８　－１６﹒３％

　廣東科龍　　（０９２１）（深０００９２１）　　０﹒８９　　７﹒９３　－８９﹒０％

　大唐發電　　（０９９１）（滬６０１９９１）　１０﹒１２　１９﹒０９　－４８﹒０％

　皖通高速　　（０９９５）（滬６０００１２）　　６﹒９０　１０﹒１０　－３２﹒９％

　中信銀行　　（０９９８）（滬６０１９９８）　　６﹒４１　１１﹒６３　－４５﹒９％

　儀征化纖　　（１０３３）（滬６００８７１）　　４﹒６１　１５﹒３４　－７０﹒５％

　重慶鋼鐵　　（１０５３）（滬６０１００５）　　３﹒４１　　８﹒２１　－５９﹒２％

　南方航空　　（１０５５）（滬６０００２９）　　４﹒２７　　　－　　　　　　－

　天津創業環保（１０６５）（滬６００８７４）　　５﹒４３　１０﹒６６　－５０﹒０％

　華電國際　　（１０７１）（滬６０００２７）　　４﹒６０　　８﹒９５　－４９﹒６％

　東方電機　　（１０７２）（滬６００８７５）　３４﹒１５　４８﹒６０　－３１﹒０％

　洛陽玻璃　　（１１０８）（滬６００８７６）　　０﹒８７　　８﹒７８　－９０﹒３％

　中海發展　　（１１３８）（滬６０００２６）　１６﹒４８　２１﹒５６　－２５﹒０％

　兗州煤業　　（１１７１）（滬６００１８８）　　９﹒８２　１５﹒２６　－３６﹒８％

　工商銀行　　（１３９８）（滬６０１３９８）　　４﹒３３　　５﹒７４　－２６﹒０％

　平安保險　　（２３１８）（滬６０１３１８）　４７﹒５５　６４﹒８７　－２８﹒１％

　濰柴動力　　（２３３８）（深０００３３８）　４５﹒２５　６０﹒４５　－２６﹒５％

　中國鋁業　　（２６００）（滬６０１６００）　１０﹒７６　１９﹒９５　－４７﹒１％

　中國人壽　　（２６２８）（滬６０１６２８）　２５﹒９５　３９﹒６０　－３５﹒７％

　招商銀行　　（３９６８）（滬６０００３６）　２１﹒０５　２２﹒２２　　－７﹒０％

　中國銀行　　（３９８８）（滬６０１９８８）　　４﹒００　　６﹒１８　－３６﹒５％

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　註：港元兌人民幣今日中間價：０﹒９８１６１

　上述報價只供參考用

谢谢！

有20万的门槛……