主题：【讨论】从假设开始的话 -- 葡萄
此前的2007年12月初，也就是第三次中美战略对话即将开幕之际，摩根士丹利与华鑫证券签署战略合作协议，并同时宣布准备出售自己持有的中国国际金融公司的全部股权。
根据摩根士丹利与华鑫证券签署的战略合作协议，摩根士丹利希望在监管者许可的情形下持有华鑫证券33%的股份，并全面控制华鑫证券的经营权
http://www.talkcc.org/article/1661854
难道咱和山姆这个邪恶轴心，只有被他邪恶的份吗？
发现还真没好花处。
美国是没有选择中的选择。
一个是《证券公司设立子公司试行规定》，另一个是《外资参股证券公司设立规则》。
个人感觉在金融开放上，我们继续在打太极，台面上有几个理由：1、加入WTO时的承诺已经做到，暂时难以做的太多；2、我们也是法制国家，需要依法按程序来办。
然后呢，就可以通过修行行政法规来玩游戏，同时配合象征性的开放动作，但是实际上玻璃天花板一点都不少。举例如下：
一、先大开口说QFII额度增加200亿，然后就是额度管理办法在修订中，资格申请需要提供更加详细的投资计划（好比是排队买电影票的时候要求提供观后感一篇），最后挤牙膏在两会，中美会议前放行1、2家，做给舆论看。
二、行业开放。这次高调宣布方正和CS合资批准。但是实际上这是走了与境内证券公司共同新设子公司的路线，与内资证券公司吸收境外股东的整体变更是两码事，也就是说UBS的路线没能被复制，依然只是停留在理论上，通过合资获得全牌照依然遥遥无期。以前管理层不能控制地方中小型证券公司的合资冲动，因为背后是地方政府的推动，现在在法律上为这种行为套上了紧箍咒。特别是对中方股东在净资本和行业地位两条，行业地位不低于“中等水平”的描述大有猫腻，想放松了，可以是中位数，想收紧可以是平均数，因为按照行业的市场集中度，平均数水平是远高于中位数水平的。经过前几年汇金、建银的掺沙子，条块上已经几乎没有符合条件的证券公司了。另外大力推动证券公司上市，配置以持股上限，本质上上市的证券公司是谁都娶不到了。
以前发过一个类似的分析
会否影响我们证券业也延缓向其开放的步伐，最后博弈的结果会怎么样呢？
本轮大跌与中美战略对话的中国方面的利益输送密切关联。（我的观点就是从这个出发点展开的的，如果谁认为这个是无忌之谈下面的文字可以不看）而我们前脚工行、建行进入美国受阻，我们这里立刻就提出人民币大幅度贬值与股票反弹的问题。所以我才说，操纵的迹象太明显。这样的明显弊病和中方的问题（或者说弱势是暴露无疑了）
中美合作走到今天，我们的金融开放既是我们入市的承诺，也是近年来一系列谈判的推进结果，基本是板上定钉的事情而不是要不要开放的问题。我们所能做的是在外方进入的时间表和控制比例上做文章，而并不能在我们能不能获得对方金融市场准入上取得什么优势。这个在我们这次谈判中表露的太明显了，强弱对比也太不对称了。
但是，对具体金融市场特别是股票这样自由度非常高的市场，通过政策手段与经济杠杆间接调控的效果要比通过行政干预等政府的强制意志干预要合理与有效的多。除非出现大萧条那样的极端现象，政府的直接干预在股市基本都是起的反作用。
本次反弹让我诧异的就是出于某种短期目的的干预的迹象太过明显。要知道，这次反弹或者拯救只能使问题更混乱。直接点说就是为争取在谈判桌上多切点香肠而搞的小动作。
我曾经提到过，我们过去股票的所有经验都是建立在两个神话的基础上：
1.上市公司不破产
2.我们和外部世界的关联不直接
现在的问题是，我们开放后，外国金融巨头的进入，带给我们的变数是什么。我们必须从更清醒的角度去判断我们自己的利益路线图。
比如，在海外并购里我们如何防范敌意并购以及各种场外交易给中小投资人带来的损失与利益掠夺，我们国家在这个上面的监管，尤其是在实践的操作领域几乎是一片空白。
在华尔街的黄金时代，多少今天还牛气冲天的公司第二天就变成一张白纸一钱不名。有多少人意识到，在我们眼睛里的庞然大物。在外国金融资本眼睛里是不大不小的肥肉。
如果说外资本迟早会在中国进化为新型大黑。但是那也是消灭老黑后的新大黑。或者那原本就是洋黑的历史任务。
为了防范风险，关键是我们要认识到，业绩良好的公司也会被金融炒家狙击，也会因市场风险而导致突然破产。其中美国的安然与世通公司就是最好的例子。如果把这两个名字换为中国的上市企业，我们如何面队或者说如何甄别这样赢了报表最后输掉了企业的投资对象呢？这是一个问题。
而且随着外资的进入，我们的投资市场跟随世界时常的波动会越来越紧密。一个越来越随世界投资市场波动与影响的投资市场，将会存在越来越多的不可测因素。对于信息相对闭塞，风险意识与投资经验相对欠缺的中国中小投资者来说，如何防范未来市场越来越明显的信息不对称风险是当务之急。
而在我看来，中国的基金将是率先于中国的上市公司与中国的其他金融机构被狙击与分拆的对象。毕竟那是外资的好猎物，或者是作为试手的那种不大又不小的好标本。
所以回过头来，我们必须要看到的是，中国金融市场要开放的这个趋势起码在现在看是不可避免。我们能把握的只是这个趋势得以实现的时间表。
而且我们的金融改革的大方向始终都是和国际接轨，而实际上这个接轨就是和美国接轨。从会计准则、法律法规甚至游戏规则上的全面接轨，这个方向已经不是搞不搞的问题而是实现的时间问题。而就目前看，这个时间表，快的超出了所有已知常识的想象。
当然我不是说，别人进来了我们的出路尤其是中小投资人的出路就只有死路了。我只是要说，我们既然不能改变什么，就只有顺应新的游戏规则开始找自己的活路。这个活路就必须从认识到，中国银行中国的证券公司以及中国的上市公司终究是可能破产的开始。从我们和这个世界金融的变换风云迟早也是一体两面的那个演变开始。
而现在在我看来，自相矛盾的政策反复与各种消息矛盾与冲突都是朝着既定的方向前进的手段。剩下的就是我们对于这一天什么时候来，以及这个时间来临时候的节奏点究竟在哪里是怎么样的一个判断了。在我看来，这个时候时间与节奏才是目前这个混沌时刻里，关键里的关键，那比任何政策面与消息面都重要。毕竟，这次我们不搞实验田了。
金融开放是我们的必经之路，案头一刀也是躲不开的，与其被人家一口吃了，还不如自己切成小块，每一块都可以拿来讲一次价，交换点什么我们想要的。分块出售，时间和步调上也比较好控制，至于我方的干预姿态，弱势也好强势也罢，本来就是作秀悠忽用的，过两天谈判好了，该怎样还是要怎样的。
游戏的环境变了，要活下去的那些不能影响游戏规则的人应早做准备吃透游戏规则。不然一觉醒来发现天变了，也只能是无可奈何了。
我们这么大个头的国家参与游戏，一定要培养庄家心态，在别人定好规则的游戏里，不可恋战，尽快利用庄家身价参与修改和制定规则才是正路。TG这样步步为营，“不见兔子不撒鹰”，乍看之下真是觉得不甚好看，实则行的是稳健之道。
北京6月12日讯 央行今天公布的数据显示，5月份我国金融运行平稳，主要特征为：广义货币供应量(M2)同比增长18.07%，人民币贷款同比增长14.86%，人民币存款同比增长19.64%，银行间市场人民币交易活跃，市场利率平稳。
人家欺负你手上棒子不够长