五千年(敝帚自珍)

主题:【文摘】算一下美国金融危机有多严重 -- zwgq

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家园 是省略了一步,但结果没错啊。
家园 结果没有意义,因为前提和过程都不靠谱~~

凭感觉乱说的话,就不要用那么肯定的语气,免得误导!

家园 这个对CDS损失的估计太夸张了

而且现在CDS已经没有62万亿了,下降到57万亿,下降速度还是比较快的。

CDS和很多金融期货类似,有点像双方开赌,你赢我输,基本上是0和的。最近破产接管等信用事件比较多,大家就把注意力集中到CDS这种信用衍生品上了,这是对的,但最终损失没那么严重。如果CDS交易双方不违约,尤其是出售方也就是提供保险的人不违约,那么肯定是一方赚另一方赔,没有净损失,现在的问题是有些出售方可能要违约了,如AIG。如果一家主要机构倒闭需要清算,那么它的CDS也要处理,但处理是净头寸。例如,A公司出售B公司100亿CDS,又买了B公司70亿CDS,那么A需要清算的只有30亿。由于金融机构大多数既出售CDS赚钱,又购买CDS用于保值,实际上净头寸相对较小,平均也就15%左右,那么即使所有CDS全违约,真正需要清算的也就8万亿左右。这8万亿里面有些净多头,就是买保险的,有些是净空头,就是卖CDS的,大约一样一半各4万亿。如果是买保险的,最多损失保险费,那是比较小的。但卖CDS的,如果自己又倒闭那造成的损失就比较大了。

例如,C公司破产,A公司净出售了该公司100亿CDS,而自己又破产,那么在C公司里面有投资又在A公司买保险的人,就可能完全白买保险了,如果C公司债务的最终回收率在40%,那么损失就是60亿美元。照此计算,因此全部CDS如果都违约,极限损失大约2.4万亿左右,这种情况只有在全部主要金融机构都破产的情况下才会出现。

家园 这个很有道理

但一方面,美政府无论救华尔街,还是救信用不好的购房者都是救少数人,都要挨骂,那他还是愿意救华尔街,原因就不多说了。

另一方面,次贷问题可不止几千亿,相关房产可能有3万亿以上,这个在危机之初市场的估计是不足的。美国的居民住房抵押贷款10万亿以上,全部次级贷款可能高达1.4万亿美元,还有介于次级和优质之间的准优贷款1万亿以上,优质贷款中也有一些虚假成份,搞不好数千亿。还有那些商业用房抵押贷款,也可能有数千至上万亿有问题。正是由于问题贷款很多,政府的7000亿仍显得相对不足。

家园 【讨论】多谢指教,但是:

据我理解,CDS ,CDO 们根本上就是一种保险:防范可能违约的风险.就象车辆保险,防备可能发生事故赔偿.次贷为题也是这样,CDS,CDO 是为了防备可能的房贷断供风险.可是如果美国政府接收次贷房产(按市面价,总好过象现在争相抛售,有价无市,不断推低房价).一旦政府接收问题房屋,等同房屋按市价售出,违约风险解除,就好象车辆未发生事故,CDS,CDO 们就解除了赔付责任,安享受到的保险金,何不快哉?当然短期政府会蒙受帐面损失,但是手里有房,总号过象现在买一堆分分钟化水的问题金融产品.一旦房市回稳,相信绝对损失有限.大不了向香港,新加坡政府学习,成为最大的房东,廉价租赁给低收入家庭,吉亦为善举.

家园 del
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