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主题:门外汉请教一个关于石油价格的问题 -- 懒厨

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家园 门外汉请教一个关于石油价格的问题

众所周知,国际石油市场多数是以美金结算的,现在石油价格高涨,换言之,国家花在石油上的钱增多了,其中一个后果,或许就是流入美国的资金少了,例如,买石油的钱多了,买美国债券,股票的钱相应减少了,这样,美金就有贬值的压力。

美金一旦贬值,OPEC又要不高兴了,以前一美金可以买的到的产品,现在可能要两美金才买得到,所以,石油非加价不可。

这样岂不是陷入一个恶性循环?

家园 好问题。石油价格的确影响美国的经常帐户收支平衡,也就是进出口帐户。

但是美元需求也要看投资帐户。基本上平衡的到达是美元便宜到一定程度,美国的出口好转,贸易逆差减少;美元资产具备投资价值,至此美元止跌。

希望说清楚了吧。

家园 个人认为石油的涨价效果相当于增加税收或者成本,

同意懒厨兄所说,它会减少消费者对其他东西的消费,但是不能得出美元要立即贬值的压力。

美元的汇率问题,直接取决于美元的利率和其他国家利率差,differentials。利率又和美国经济成长前景,通货膨胀率等直接关联。当然石油和它的关联是它潜在增加通胀压力,但和利率本身还有点区别。

家园 还坏些

本国政府收了税,还有扩张公共开支的一面,让产油国政府(更有甚者,其政府高官、王公)收去,哎。。。

家园 谢谢西风

我不是没有想过美元贬值会增加出口的问题。

我的想法是这样的,石油涨价,许多制造业的产品成本就会增加,例如NIKE鞋,要用多少塑料,化纤? 即使美元贬值,买鞋时恐怕无法也无法便宜太多吧?

即使跟制造业无关的企业,有许多Outsource的,美元贬值,意味着Outsource的成本增加了,成本增加了,要维持利润,价钱又上去了,对出口还是没有帮助。

我这么想,是否太过外行了?

家园 我一直以为起决定作用的因素是两国之间的贸易

是的,我是太过简化这个问题了,除了利率差别,还有政治因素,太复杂了。

家园 还是好问题。现在的状况是美国的外包国家如中国东南亚等用与美元挂钩的外汇政策。
家园 A 兄说的比我准确。

我这个类比也不太合适。

家园 汇率完全可以用息差来解释:

简单说,在两个国家都是自由市场中,比如UK和US,一个人把钱放在任何一个国家的银行得到的收益应该相等。否则,大部分人会把钱转移到收益高的国家去存放。

那么,假设把1 美元钱放在美国,Ius设为美元利息(interest in US),一年后收益为: 1US$*(1+Ius)

替代方案是把钱兑换成英镑,存一年拿到英镑利息,再兑换回来美元。其中Iuk是英国银行一年的利息, Exchange Rate_Spot是目前美元兑换英镑的汇率, Exchange Rate_future为一年期美元兑换英镑的远期汇率。一年后总收益为:1US$*Exchange Rate_spot*(1+Iuk)/Exchange Rate_future。

这两者必须相等,否则就有人会套利交易,直到把收益完全拉平。

1US$*(1+Ius)= 1US$*Exchange Rate_spot*(1+Iuk)/Exchange Rate_future

这样重新整理等式,美元英镑的汇率就被如下决定:

Exchange Rate_future=Exchange Rate_spot*(1+Iuk)/(1+Ius)

其中(1+Iuk)/(1+Ius)被称为息差。

如果你想深入了解这个问题,这有篇文章,《汇率和息差:Exchange Rate and Interest Differentials》http://www.eldis.org/fulltext/kippra1.pdf


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家园 谢谢,非常有道理
家园 这次是你吓我了啦

税收的比喻没错的,我是画蛇添足,照那个逻辑下去,还可以讨论多少“油元”又通过国际贸易扩张流回来,扯不清的。。。

老兄再要吓我,以后除了“我爱那暴风骤雨。。。”的诗朗诵外,我是什么都不敢说了

家园 想想又有问题了

假如真的这么简单,为何还有炒汇这种投机行为呢,毕竟利率不是天天变化的呀?

家园 嗯,风雨说的是基本原理。

就像计算机原理一样,不就是二进制么,为什么美国会这么厉害呢?呵呵。

市场操作可不是知道原理就行了的,否则经济系的教授个个都是大富翁了,呵呵。市场讲的是料敌先机,预期是很重要的。虽然利率不是天天变化的,但预期很有可能是经常变化。

自接作用于汇率的是利率,不过又有很多其他因素直接或间接的作用于利率。这样当对利率有影响的变量变化的时候,大家就会预期利率的变化,进而预期汇率的变化,从而造成汇市的波动,但实际上这时候还利率就没有变呢。

家园 这么说,挣钱不是太容易了吗?

编个程序,一旦发现汇率,利率脱节,马上自动进行如风雨声所说的那种套利行径,自动挣钱,不是挺好的吗?

家园 如果你能保证你的模型100%的fitness,那挣钱确实很容易,呵呵

编个程序,一旦发现汇率,利率脱节,马上自动进行如风雨声所说的那种套利行径,自动挣钱,不是挺好的吗?

所有的金融机构、银行都有这类程序。当一个Arbitrage opportunity被大家都知道了的时候,就不再是Arbitrage opportunity了,呵呵。

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