主题：估值是门艺术，扯的太细就不艺术了 -- 弯道超车

股票投资，假如不艺术其实就是债券投资，扯的太细就不艺术了（艺术是指业绩弹性）。成本是利润之源是共性的一面，所以，买的价格对投资回报率很重要。假如钱用不上就买国债等安全产品，等抄底机会，人性决定了抄底一定有机会。

比如：深发展年底业绩96亿。合理市值96*17倍=1632亿。合最新股价31.打个3折最低也可跌到9.6元。最高30倍市盈率。可涨到55元。这是债券玩法，股市关门也没什么大不了的。假如艺术一下，业绩翻番。192亿净利。给30倍市盈率。股价可达110元。

顺便描述一下巴菲特02年买中石油，当年其净利是469亿元人民币。给17倍市盈率合理市值469*17倍=7973亿。股本1758亿.合理股价4.52元。打个3折最低1.35元。最高30倍市盈率。8元。这是买债券的基本原则。但假如市场艺术一把呢？那股价最高可跑入16元。当时巴菲特买时股价是1.5左右吧。你们说：巴菲特能不笑疯了？呵呵

巴菲特买比亚迪最符合艺术了，买后业绩由每股0.48猛翻为1.66。所以股价跑入每股80元。

然后变成一种艺术，最后成为一种信仰，

比如：

一、信仰短线的，主义就是确保手中拥有自由现金流。方法有很多种。比如你买进价是6，跌破6。2立马出局是一种。

二、信仰价值的，主义就是利用市场定价错误，确保用合理的价格买进优质公司。让这个公司帮你打工，实现你所期望的自由现金流。

三、信仰小钱的，主义就是短炒，信仰大钱，主义就是资产配置。因为小钱叫钱，大钱那叫资本。

经典回放：

丽珠集团在2008年宣布拟以资金总额不超过1.6亿港元回购部分B股，最高回购价格为16港元/股（考虑派发红利因素调整为15.89港元/股），预计公司将回购1000万股B股。该计划从2008年12月5日起正式实施，当时丽珠B的价格为9港元/股左右。

截止2009年12月2日回购期届满，丽珠B累计回购1031.36万股，回购最高价格为15.85港元/股，最低价为8.38港元/股，支付总金额为1.16亿港元（含税）。

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07当年业绩5亿，当债券买其合理市值17*5=85亿。合理股价28元。

当艺术品买打个3折8.4元。当然最低跌到5.81.后来最高涨到31元。呵呵