主题：【基金帖一】基金究竟是怎么回事和为什么要买基金 -- 月色溶溶

资产的收益一般是看它在一段历史时期内的期望值。

实际个人的决策过程实际上不可能这么量化和理性化，但是作为一个理性的投资者，特别是机构投资者，最后他的决策过程理论上可以抽象成这样的一个公式来表达。换句话讲，这个理论不是描述你是怎么决策的，而是告诉你应该是怎么决策的。

象你说的存银行，风险适中的投资还有高风险投资实际上就是一个portfolio。我们对每项资产的组合结果最后可以产生一个总资产的收益与风险值。因为毕竟我们关心的是持有资产的价值，而不是到底持有什么。

前面说的市场效率线，实际上是一个中间结果，当我们引入一个无风险资产（你这里所说的存银行）的时候，因为无风险资产的收益方差为零(近似认为利率稳定)和其他的风险资产相关系数也为0，和前面的efficient frontier相结合就会形成一条资本市场线Capital market line(CML)而这条线实际上才是有效市场环境下加入无风险资产后的最有效率的资产组合的集合。

这条best possible CAL就是CML

而对每个人来讲，通过他对风险的偏好，可以在这条线上唯一的确定他的组合。很容易理解的是，CML和Y轴相交的地方，就是100%无风险资产的组合，全部存银行，收益就是市场利率。tangency-portfolio这个点是市场效率点，在这个点上零风险资产比例为零，如果你能承受的风险低于市场效率点所具有的风险，那么你选择加入适当比例的零风险资产，因为从图上可以看出，低于tangency-portfolio的CML上的点，都比efficient frontier上相同收益的点拥有更低的风险；如果你能承受的风险高于市场效率点的风险，那么你可以选择借入零风险资产(贷款)购买tangency-portfolio组合的风险资产，从图上看高于tangency-portfolio的CML上的点，都比efficient frontier上相同风险的点拥有更高的收益。

tangency-portfolio其实通常就用市场指数来表示。

这些其实就是资本资产定价模型CAPM的基础，从这个曲线就可以反向推出具有不同风险的资产的具体定价。

如果对投资理论比较感兴趣的话，推荐看Corporate Finance 公司理财 (Stephen A. Ross)，这本书比较简单，基本理论都有涉及。

其实分红不是什么好事,有恐高症的想进当然可以.

昨天排名前十七位中有俺的重仓公司之一景顺的七只基金,要知道景顺旗下就七只股票基金啊,俺拥有其中三只.

呵呵,今年景顺一直很不错.年度冠军基金看来也会是它们的景顺内需了.

交叉持股比较严重.容易造成一损俱损,一荣俱荣的状况.买它的三只基金跟买它的一只基金区别不大.

相比之下,上投的优势和阿尔法收益都很高,而持股差别却比较大.个人认为,同一公司的不同基金,这样的持股方式更好一些.

时间长了再来比较谁家更出色.

我景顺的三只基金主要是考虑看来投资目标还是不一样的,基金经理也有区别.也知道其实差不多,可是买很多钱的一只景顺,还是顺手分一分吧...

一个基金经理兼管好几只基金，这可能也是它交叉持股比较严重的原因之一吧。内需和内需2，资源垄断都是一个经理，优选和动力平衡是同一个。

即使是前几年的大熊市,景顺也是跌得少的表现稳定的基金公司,这是有数据支持的.

当然,最好就是手里两三家基金公司分持,分散风险.

如果基金有钱在银行的话，他们什什么原因破产的呢？

那是我们持有人的.

现在的专家枪手们也太没良心了，拿钱胡喷忽悠老百姓连眼都不眨。

这玩意出来了肯定两极分化更明显，比较确定的是工行将是做空股指期货的好工具。

假如持有人的钱没损失，也就是说基金没损失。也就是说基金公司操作的不失败，那么基金公司为什么破产呢？

基金募集来的资金只能按照募集资金时发布的投资范围内使用，不能挪作日常费用。也就是说基金公司手里的资金分为两部分，一部分是自有资金，另一部分是投资者资金，只有自有部分才能随意支配。基金公司的收入来自管理费，但支出却包括各类固定和非固定的运营成本，即使非常节省，一家基金公司固定的运营成本也在1000万元以上，而一只基金的发行成本最低也300万元左右。注意，月色说的资金在银行里，是说不会有投资失败以外的损失(被挪用等等)，但是基金管理人还是有可能存在投资失误而造成损失的。

如果你筹来了钱，但是又投资失败，投资者都跑了，从哪里得到管理费用，不破产也是不可能的了。