主题：【一唵谈】金融货币浅谈 -- 唵啊吽

看汇率问题有两个观点，一是国际贸易种谁能够以同样的产品换取更多的产品，一是在国际分工中谁能占有更多的位置，两个目标有时是会有冲突的。

人民币应不应该升值？有些中国人会说，凭什么中国卖的产品就便宜，买的产品就贵？谁不想自己的东西卖个高价、买别人的东西时付个低价钱？记得刚到美国的时候，第一印象就是美国同样质量的商品，一定是进口的便宜国产的贵，这与中国国内市场刚好相反。如果汇率合理的话，应该是国产货价格略低于进口货物，因为有运输成本问题。现在中国产品溅，还被别人说是不公平竞争，这多冤枉呀？由此看来，人民币升值对中国有利。

再看看美国人怎么看人民币汇率。美国人认为人民币被低估，是中国政府恶意操控，是不公平贸易，抢了美国的工作机会。

咦？怎么两种观点立论不同，结论却一样呀？如果美国想人民币升值，中国也想人民币升值，这就不用争了，升了不就皆大欢喜了吗？

先看看美国的立论。究竟是美国的失业情况严重还是中国的失业情况严重？中国人现在50岁就退休了，美国恨不能鼓励65岁以后继续工作。中国人要比美国人少工作十多年。这个问题用【物质循环的世界】的观点来看就是一个中国人是否有权利生活在这个全球物质循环里边。以买卖贵贱问题来看汇率，是经济学中的分饼问题，即国际分工中做的大饼，谁能够分得更多的分额。以工作机会来看汇率，就是谁有资格加入国际分工的问题。没有后边一个问题，前边一个问题就无从谈起。不是世界分工制饼之一员，有什么资格讨论分饼？

中国改革多年，融入国际分工也渐多，中国确实是世界分工制饼之一员，应该考虑饼的分法的问题了。问题是，人民币升值能为中国分得更大的饼呢？还是将中国挤出世界分工制饼合作之外呢？

如果由于人民币升值，外国订单减少，国内失业增加，那就不是分到更大的一份饼，而是失去了分饼的基本资格。所以人民币要升值，也应该酌情升，但不能如美国国会说的那样要一下子升一大截。

就算人民币升值后，销售额没有减少，是不是中国厂家利润就上升了呢？是不是中国人收入就增加了呢？那就要看产品收入是怎么分配了。人民币升值，中国名义GDP就增加了。如果其它因素不变，出口商品制造商的利润就增加了。这些利润是谁的？如果是外资企业（中国制造很多是外企产品），则利润一部分是外国股东的，即国民产值增加了，国民收入没有相应增加，这是GDP和GNP的区别。同样，竞争是市场竞争，如果中国制造利润空间增加了，原料商会提价，技术专利分成会提高，最后能留给中国国内的收入有没有增加还是个未知数。

所以，改变中国就业环境，改变中国劳动力市场规则，增加劳动力成本，保障和提高民工权益，要比人民币升值来得实在。中国应该改善劳工法，要最低工资，要企业为职工买医疗保险、社会保险、失业保险，养老基金等等。同样是推高中国制造在国际市场的价格，使中国民工富裕起来的方法可以降低贫富差距、扩大内需，可以达到人民币升值所难以达到的许多经济和社会效益。以提高中国劳动力成本是达到贸易平衡，可以把中国制造价格提高的收入全部转化为中国国内的收入，这比人民币升值实惠得多。

不就是贸易不平衡吗？想要贸易平衡，就用这个实力争取分更大的饼，而不应该退出制饼的位置。优先考虑国内劳工法的监督、执行和完善，把分饼得益直接造福于民，比人民币升值来得扎实，人民币升值会把中国农民工再次挤出全球物质循环圈子。

• 要看实际收入
• 以前外汇紧缺一种是中国加入国际分工的瓶颈

我们说了，货币就是信用。将信用导向生产领域，即信用的获得，被称为融资。一个商业理念的实现，需要融资。融资途径有两种，一种是借贷，一种是本金。本金由自己的储蓄、合伙人凑份、股票发行等方法获取。其中股票发行是现代大规模融资的模式。

美国公司破产很多，但银行不良资产不多，即银行贷款大部分是可以收回的资产。而中国公司虽然破产不多，但银行不良资产却很多，许多贷款收不回。产生这种差别的的原因是美国融资渠道多，不全靠银行；而中国融资则依靠银行贷款多。如果经济要发展，信用就要扩张，中国由于融资渠道少，造成了银行不良资产高。如美国公司不良资产很多被股市泡沫消化了，但在中国就都成了银行不良资产。

前边讲过，银行可以创造信用，也就是创造货币，这在货币银行学中叫做乘数定理，即一个实实在在有贵金属支撑的一百万元货币，可以在银行体系里创造出成倍的货币借贷出来。在银行系统内有一个控制货币量的参数，就是准备金制度，要求每个银行不能把所以储蓄都借贷出去，如果要求银行用10％的储蓄做准备金，那么乘数就是1/10％＝10，一百万贵金属支撑的货币就会变成经济系统内一千万的货币供给量。换言之，任何银行都可以被挤兑挤垮，每个人都把银行存款拿出来，银行就应付不了了。银行就创制信用，也建立在信用之上。

整个金融系统，就是一个信用的信息系统。金融系统完善，就是信用渠道多，创造信用的手段多，使得信用以资金流动的形式促进经济发展。如果某公司取得信用，透支了市场物资，以后能否还给市场更多的货物呢？这就是信用的基础。中国由计划经济转变为市场经济，金融系统还很不完善，就是信用信息系统不扎实，所以出现许多困难。现在中国对经济信息掌握的最多的竟然是政府，所以经济发展依靠政府行为，也就解释了为什么金融系统还不成熟的情况下，中国经济得以高速发展。但是，依靠政府能力来支配资金流动，是经济发展的成为可能的原因之一，是依靠了政府的信用，但也为腐败提供了可能性。

现代经济系统会计、税收和审计是提供和构造信用信息的基础。没有了这套体系，银行容易产生不良资产，股市融资也困难重重。比如公司到银行贷款，说公司赢利很高，如果是假账的话，银行贷出去的款就很可能收不回来。公司股市上市，会计给的财务报表不可信，就会增加投资风险和腐败风险，就会损害股市运作。没有了一套规范的会计、税收和审计体系，就无法建立许多信用渠道。中国不单股市融资困难，就是合伙集资也困难，查税表不能说明资产价值，查帐目也不能说明公司运营状况。银行也很难决定贷款，没有诸如税收和审计之类的可靠信息审核信用。

缺失了公众信赖的会计审计税收系统，股市就难以规范，银行贷款风险也增加。有了专业道德规范的会计和审计服务以及严格的税收制度，就为信用扩张和自己流动提供了可靠的信用信息。这是金融系统的基础。

• 如果民主了，当然选布什也不会选毛泽东啦
• 美国的金融改革是本末倒置，治标不治本

美国的金融体系可以说是世界上最完善的了，但也是来之不易，付出了血淋淋的代价。以前一直觉得中国可以照搬美国的金融制度，这样就能以最小的代价发展自己，后来看了伟大的博弈（The Great Game)后，又觉得金融体系的简历和社会的发展历程以及经济状况分不开，该交的学费还是得交啊。

总是有个感觉，感觉中国那么多年来想建立完善的股票交易市场，而忽视了基础的税法、会计和审计制度建设，结果是舍本求末，使得股票交易始终不如人意。

一个团体可以凌驾宪法之上，拥有自己的规则（比如双规），怎么能指望他有其他相关的公信力？

等法律、金融等制度都健全的时候，中国也是一流强国了，多点耐心。呵呵。

一起上不行，一个一个上不配套，有个磨合渐进工程。

金融货币怎么谈到传销来呢？这要从货币的跨期交易信用问题说起。在第一节中我们讲到货币的信用本质在于跨期交易，以后我们又特别指出生产周期问题，即要先消耗材料，一段时间后才能有产出，所以信用对经济运行至关重要。这是从融资投资角度来谈的。

但是，借贷和融资是以储备为基础的，而储备恰恰与投资反过来，即生产出来的产品，不是马上可以消费完的。

在货币出来之前，秋收的粮食要储备一年食用。有货币之后，可以卖了粮食，然后以后再到市场上买粮食来吃，这样就可以储备十年二十年吃都没问题了，只要没有通货膨胀就行。这对人口稳定的社会是这样，但对人口变化的社会就会产生问题。

有了货币，我们可以养老储蓄了，年轻力壮时多生产一下东西，年老再慢慢享受。在以货币为基础的市场经济形成以前，一般粮食是不可能放到三十年以后再吃的。记得以前用粮票到粮店买米的时代，吃的都是三级米，是战备储备了多年的陈米，真是不好吃。那么以前怎么来养老呢？就是年轻力壮的时候，把粮食都喂儿孙，所谓生子养老，多子多福。

如果是多子多福，社会的人口增长就进入传销模式了。传销模式说，如果你发展10个会员，每个会员销售额你都有回扣，而且你发展的会员发展的会员的销售额你也有回扣，一计算，真是一本万利呀。但是，这个传销队伍如果真是如此应验的话，传销队伍就以几何级数增长，很快就把市场饱和了。所以传销一般是不可持续发展的。尤其是后来加入的人，基本是冤大头。多子多福模式是一样的，你想多子多福，儿子也想多子多福，这样，一来，人口就以几何级数增长，很快就碰到资源瓶颈了。现在第三世界的人口资源矛盾，没有货币储蓄很可能也是原因之一，至少，人口增长主要在发展中国家是一个普遍现象。这也解释了为什么工业社会发展以后人口增长率会回落。可见，以货币为基础的跨期消费还是摆脱人口以传销模式增长的重要手段。

这也是前边提过的动态平衡问题，即对个人来说，消费是跨期的，但对这个社会来说，产出等于消费与投资也是平衡的。投资那部分，就是储蓄那部分。以动态平衡的观点来说，随着人口老年化，需要越来越少的年轻人养越来越多的老年人。

中国为什么储蓄高？准备养老的人多。但是，现在生产的大米是不能留到三、五十年以后吃的，以后退休的人吃的粮食，要靠以后的年轻人生产。如果以后人口老年化，年轻人生产的东西不足以养活那么多老年人，那么，这些老年人的储蓄去了那里呢？一种可能就是通货膨胀，你今天存的钱，到老年时候就不值钱了，就买不到那么多东西了。

还要一种方法，就是把现在的储蓄投资到效益长的基础设施和生产使用时间长的产品，以后年轻人少的时候，他们就可以少生产这些基础设施和耐用品、多生产些难以保存的消费品。中国现在劳动力过剩而提前退休，以后老年化社会就有高通货膨胀的危险。所以，现在中国大力建设公路水库等大的基础设施项目是符号人口结构的。认为经济过热而撤销大型项目是不对的。比如说，如果大西线可行而且要上马，资金从那里来？这个资金根本就不是问题。因为这是千年大计，看看都江堰就知道了，其水力工程效益延绵两前年。把今天失业人口高和以后老年化社会难题联系在一起，就知道现在上大项目是人口结构的一个机不可失的天然窗口，今天不上即造成现在的失业问题，也造成以后的老年化问题。现在上大项目，则一举解决两个难题。

美国是负储蓄，投资就不可能多，所以值此中国城市建设轰轰烈烈之时，美国城市基本没有变化。可以预见的是，美国为了防止老年化，又没有储蓄转为投资，那么以后要有相应的年轻人养活老年人，就得不断吸收移民。现在西方国家面临老年化，也是西方国家接纳越来越多移民的时期。中国应该着重研究这个问题，趁此时期多移民北美和其它面临老年化的工业国家，以减轻中国大陆的人口压力，同时扩散文化联系，缓和潜在的文明冲突。

• 我认为是人口老龄化导致美国经济需要移民

也写得不错，建议jimo兄有空读读

您在这里说的，是一个方面，我说现在被动摇，是另一个方面。

如果一个东西的方向已经确定，知道马上就要实现，这时会给资本留下炒做的空间。

方法也很简单，就是在现在用美元资产大量换成人民币资产。今年都1季度顺超的大幅增长，不排除是有大量资本进入了国内市场。

我们想的很好，一年把人民币升值控制在10％，对这些游资感觉没赚头，但是现在游资确实是多，时间越长，进来的越多。除非他找到更好的确定收益比抄人民币高的。结果损失的当然还是国内的资本。

不过汇率牵扯的东西很多，只能希望最后的结果是好的吧。

资金来了，有本事就应该多多益善。中国发展正却资金呢。

但是绝对不同意让国际游资去炒。

为什么股市在过3000以后，到开放qdii投资外国股市为止，一直没有大腕唱空。据说4月26日的专家咨询，然后也一直没有相应降温动作。就是因为领导层想让股民分享下中国的高速成长。国内很多优秀的公司是赚钱的，希望大家都买点，都赚点。

让游资把这些好东西买了？然后高价卖给我们的股民？还是享受我们优秀公司的高增长？他们最高兴的，就是赶紧把美元都换成人民币，何况还是优秀的高增长资产。

其实，中国不缺钱。全民都在股市开户也不是坏事。现在市值才16万亿，比居民储蓄也不高多少。国内有能力消化这些IPO的。

加息，估计5月就会做。汇率的问题，我就不清楚了。