主题：【原创】三位数盈利榜之三：CRM -- 倥偬飞人

在put的选择上，楼下有朋友提出strike 45，这个是in the money. 一般而言，买out of the money，也就是strike比当前股价低的put，反而回报率更高，这个道理我就不多说了，有兴趣大家可以自己找找资料研究研究。

当然也不是strike越低越好，而是要合理地预测股价下跌的幅度。前面已经谈到10-15美元为本股的目标价格，那么买入08年1月strike 为30或者25的put，不仅仅是相对便宜，而且都还是有可能升值10倍的，因为对应的intrinsic value为15-20美元。

PUT OPTIONS Expire at close Fri, Jan 18, 2008

Strike Symbol Last Chg Bid Ask Vol Open Int

25.00 ODKME.X 0.65 0.00 0.70 0.80 20 301

30.00 ODKMF.X 1.55 0.00 1.50 1.60 10 533

选择strike较高的put，不是不可以，相对风险小一点，但是可能的回报就低一些，如果选择strike 40， Jan 08，本股同样跌幅的情况下，可能的回报就只有5倍左右了，当然也很不错了，一般的股票一年赚10几20几个百分点，就有把握跑赢大市了。

顺便回应一下CRM持股结构的问题，其实机构持股70%(见下面）也没有什么大不了的，他们也是人，也希望低买高抛，而且也不是铁板一块，如果市场跌跌不休，他们可能还要比一比谁跑得快吧？CRM所在的行业本身就决定了它不可能垄断，竞争者会不断加入，如有位朋友提出的微软，而且它的销售增长不仅不够快，06每个季度10%，还是无盈利增长，加上经济牛皮，企业对软件和设备的投资都处于下降趋势，07年很困难，迟早会有持股者不耐烦，套利离场的冲动会越来越大，机构抛售，跌幅会更大，还可能跌得更快。现在从高点已经跌了差不多20%，还没有停的意思，机构再强，也扛不过大市。2月份卖空的比例只占FLOAT的8.6%，也不算多。

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Average Volume (3 month)3: 1,772,840

Average Volume (10 day)3: 1,320,970

Shares Outstanding: 115.00M

Float: 87.07M

% Held by Insiders4: 25.65%

% Held by Institutions4: 70.00%

Shares Short (as of 12-Feb-07)3: 8.02M

Short Ratio (as of 12-Feb-07)3: 4.6

Short % of Float (as of 12-Feb-07)3: 8.60%

Shares Short (prior month)3: 8.04M