主题：牛派大师Tobin Smith怎么说 -- 倥偬飞人

也能说明问题。其实牛派用了很多假设条件可能都站不住脚的。

就说银行界，现在地产类的贷款占到全部资产earning assets的60%以上，如果房地产的销售大幅下跌，银行界的收入就会大受影响。地产销售下跌10%，银行业务就下跌6%。

过去两年nonprime占到40%的房屋贷款，在房价下跌的情况下，foreclosure让房贷公司收回的部分可能不到原来虚高的房价的50%，这足以让房贷公司破产或者净资产大幅缩水。因为银行作房贷，扣掉成本，只赚2-3个百分点，一套房子foreclosure，在房地产价格下跌的前提下，银行的20个同样的房贷就都不赚钱了。也就是说nonprime只要出5%的问题，银行就可能赚不到钱，现在的问题是20%的nonprime都可能出问题，那银行前几年的盈利还都要吐出来。今后几年房地产市场低迷，新生贷款减少，银行业务不受影响才怪，所以看空金融股很有道理。