主题：【原创】股市政策环境感觉不错 -- 陈经

上周不错，国际上唱空的基本出来了。香港富豪出来了，格林斯潘也出来了，下面

再来啥人唱空也就那样。我还是比较解气的，管理层连续出台的几个事都挺合我的

意。

香港政府派人来中央，要求放些内地大公司上H股，从去年9月起就断炊了一样。这

就是看不清大势，还想继续占便宜。香港人肯出40倍市盈率的价么？不肯，那咱A

股肯，over。不仅不继续上了，H股大头还要回归A股。六大巨头，中石油、中海油

、中移动、中国电信、建行、神华，通通回归A股大捞。

于是说中国40倍市盈率不合理，要崩盘。这个40倍，我看在中国很现实，这就是资

本的威力。2007年，中国老百姓第一次全面认识到资本的威力。

80年代中通货膨胀的时候，中国人只知道买一脸盆肥皂放着。90年代中通货膨胀的

时候，中国人的工资也在猛涨，央行的存款利率高到10%以上。说印度现在工资涨

幅、利率高的，可能没有注意到，中国那段时间的相关数据要高得多。老百姓一如

既往地骂娘，可也就这么回事，日子照过。钱，对他们来说，就是一种用来过日子

的东西。当然，还知道银行是个靠得住的钱仓库，没必要藏在床底下。

2007年，老百姓终于忍不住了。把钱存在银行，铁一般的事实证明，是SB。我买了

十万债券基金（070005嘉实债券），它20%仓位用来打新股，一个月能挣四千，顶

银行一年利息还多了。这种债券基金风险大到天，也就是最差最差的时候一年跌个

5%，我认为在这个资本时代不太可能出现。这还没说到股票，还有房地产。现在的

市道，要劝人把钱从银行拿出来投资是一个比较简单的事。老百姓的银行存款转到

资本市场是一个大趋势，人都琢磨上了，不是股票，就是基金，或者房子。当然我

希望中央拿出办法来限制炒房，因为炒房会害不炒的人，炒股的人却害不着不炒的

人。

股市流通市值太小，银行钱太多，稍微转几下，股指就上4000了，其实银行存款只

是刚开始减少。真的疯起来，市盈率会到多少，不敢想。流通市值6万亿，炒翻一

倍，并不需要6万亿增量资金，可能2万亿就够了。因为增量资金买股，卖了的人会

继续去买别的股。好，股指4000了，市盈率40倍了，这就成了一个怪事，全球看不

懂了，开始唱空了。

虽然都在唱空A股，但是敢于中长线看空中国股市的，可以说一个都没有。这是一

个很奇怪的事。预测股市，越是短期，越是不准。这等于是说，这些本应该十分慎

重的大佬们，却干上了短线预测这种冒险的事。至于QFII这类资金，更是显得居心

不良，你唱空，却又不卖光走人，明显准备跌下来抄底，那唱空是要干什么？既然

你随时准备抄底，甚至于稍跌跌就抄上底了，那散户“死了都不卖”有啥奇怪的？

我认为，只要中长线全都看多中国股市，想要大调整是不可能的。事实上从1000点

涨到4000点，每次调整都只是15%左右的幅度，而且幅度越来越小，时间越来越短，

因为盯着等机会的资金越来越多。那种跌30%的中级调整没有出现过。调整中换手完

毕，市场平均成本提高，安心等全球都同意的A股中长线机会，没人肯卖了，就又继

续涨。市盈率不是问题，市场平均成本才是问题。

除非说是涨到中长线都要唱空了，那才有可能见大顶跌光，这还有挺长一段时间。

所以，40倍市盈率，在中国就是不跌。至于它合不合理，这是一个伪问题，因为无

法定义什么叫合理。其它市场30倍盈率就要跌死，我们封闭的市场40倍市盈率还要

大涨。甚至啥叫市盈率也扯不清。人家是拿30或者36支大头股来算，我们是几百支

一通算，投资收益怎么算也弄不清。

垃圾股的疯狂是另一回事，那是股市不健康的成分，我坚决支持跌光跌死。老婆办

公室一垃圾股高手领着一堆人天天买了就涨停，收益比我们炒好股要好，我对这种

倾向进行了义正辞严的驳斥，but。。。

这些才是真正要唱空的东西，虽然中国特色，重组乱搞搞，也不一定就会跌光，可

总有不少股是会害死人的。证监会对黑庄账户进行交易限制，以及拟议中的股价异

动不许重组之类的举措，我上周提过，很高兴看到管理层说出来了。

我反对的是利用这些不合理现象，来唱空整个中国股市。就象中国经济有很多不合

理现象，人所共知，有些人却说中国经济会崩溃，但中国经济却一年比一年更猛。

垃圾股跌了，如果好股也跟着跌，唱空的一定杀进去抄底。所以我觉得好股不太可

能大跌，从而股指也不会大跌。

• 【周末股市观察】管理层终于出重手了，值得鼓励