主题：要理解并充分利用政府上调印花税的苦心---买入民生银行 -- 请我吃饭

我个人是查阅了民生近期报表的一些数值，同时也对比了招行的同期数值，从民生和招行06年各自的Q3情况来看，民生的不良贷款余额是52亿拨备65亿不良贷率1.21%拨备率125%，而招行的不良贷款余额是124亿拨备数字招行Q3没有公布（06年中期数字是150亿）不良贷率2.3%拨备率约120%多（拨备率数据根据招行06中期拨备数据换算得出），由此看来民生的资本充实率一旦通过此次增发募集资金得到充分的改善，那么成长的潜力是会很大的。而从06年年中报表来分析，招行的不良贷款中：次级类减少约9亿，但可疑类增加约4亿，损失类增加约6亿。民生的不良贷款：次级类无明显变化，可疑类减少约2亿，损失类增加约4亿。可以看到招行的不良贷款余额结构下移要明显大过民生，说明招行赢利增加的同时，资产的质量和结构也变得有点不好了。民生2006年Q3贷款余额为4310亿，招行2006年Q3贷款余额为5401亿，相差约1091亿，但根据民生和招行的不良贷款余额对比，可以得知民生的风险控制是好于招行的，这我想应该是得益于民生银行的独立贷款审核机制。应该讲对于银行的经营来说把贷款放出去是很容易的，而把贷款放出去的同时却能控制住不让新增贷款变成不良贷款，是不是能有效的进行风险控制是极能体现一个银行的经营管理水平的。而融资方面2002年招行A股上市募集资金107亿，2006年年中发H股募集资金183亿，此2项相加达到了290亿，而民生是在2000年年底发A股募集了40亿资金，当然现在看来，这个集资额是比较可怜的，甚至不及华夏在2003年上市时的集资额，华夏发A股是募集了54亿，所以我个人认为当民生这次定向增发募集资金后，民生的后续发展是值得期待的，而如果民生的净资产在此次定向增发后达到或超过招行的水平，那么我个人觉得民生也就没理由市值低于招行那么多。当然，我不是一个财务人员，对很多报表罗列的多项数据只是晓得一点皮毛，我希望我这个文章能够起到抛砖引玉的作用，希望能有更专业的财务人员来帮助我们理解民生公开报表的各项数据，以及怎么来和各个同业的公司做一个对比。