主题：我的推荐：中金岭南。 -- 小严

上次在老拙的跟贴中推荐了中金岭南和中国人寿。随即有河友要求具体写明理由，今天有机会写写。资料多来与网上公开消息，因自己非专业出身，写得不到之处，还请见谅。

最近的业绩情况：

最新主要指标 ｜07-05-22｜07-03-31｜06-12-31｜06-09-30｜06-03-31｜

每股收益(摊薄) ｜- 0.4200 ｜1.7100 ｜1.3700 ｜0.2600 ｜

每股净资产(摊薄) ｜- ｜5.1500 ｜4.8600 ｜3.6800 ｜3.5900 ｜

净资产收益率(％) ｜- ｜8.07 ｜35.12 ｜37.31 ｜7.24 ｜

总股本(亿股) 7.3128 ｜6.6480 ｜6.6480 ｜6.0480 ｜4.3200 ｜

实际流通A股(亿股) ｜4.3226 ｜3.9260 ｜3.9064 ｜3.6654 ｜2.6182 ｜

限售流通A股(亿股) ｜2.9812 ｜2.7102 ｜2.7299 ｜2.3708 ｜1.6934 ｜

最新指标变动原因 ｜送股变动｜

2007-03-31 每股资本公积: 1.566 主营收入(万元): 184804.33同比增157.71%

2007-03-31 每股未分利润: 2.108 净利润(万元): 27615.13同比增1627.07%

中金岭南的核心竞争力在于拥有凡口铅锌矿，韶关冶炼厂，以及国内外锌铅价格的上涨。2007年一季度国内锌均价为30300元/吨，同比上涨51%；同期国内铅均价为14480元/吨，同比上涨29%。价格的上涨使得铅锌精矿的收益得到大幅度提高，从而促使公司一季度的净利润大幅增长。

从即将募股的西部矿业的招股说明书中看到：外链出处

中国在基建的持续高投入，以及外国直接投资将生产设施逐步转移到中国，中国对锌需求将持续提高，尤其是建筑业与汽车制造业。

2006国内五大锌精矿生产商（吨）：

1，兰坪金鼎锌业有限公司186993，8.73%，

2，中金岭南凡口铅锌矿 100556，4.69%，

3，甘肃成州矿业集团 79097，3.69%，

4，西部矿业 76635，3.58%，

5，白银有色金属 71668，3.35%，

2006国内五大电解锌生产商（吨）：

1，湖南株洲火炬 370034，11.74%，

2，葫芦岛有色金属集团 276001，8.75%，

3，云南驰宏锌褚 161161，5.11%，

4，白银有色金属集团 137862，4.37%，

5，中金岭南韶关冶炼厂 116409，3.69%

全球铅需求在2005年至2010年间将以年均3.8%的速度增长，主要是受中国铅需求持续增长的推动。由于在汽车电池、电信及信息技术基础设施方面的投入，中国已经进入铅需求的高速增长期。其中，汽车电池已成为最大的铅需求来源。中国的工业化进程使得铅行业正经历高速增长期，尤其是汽车保有量的上升，对汽车电池主要原料之一的铅的需求与日俱增。2001年至2006年，中国一直保持了铅精矿的净进口和电解铅的净出口。

按产量统计，2006年中国五大铅精矿生产商如下（单位：吨）：

1，那曲嘉黎县日措日铅矿厂 80,000 10.81%

2，西部矿业股份有限公司 60,397 8.16%

3，中金岭南有色金属股份有限公司凡口铅锌矿 45,684 6.17%

4，西藏那曲天冠矿业有限公司 32,600 4.41%

5，甘洛豫光矿业有限责任公司 29,788 4.03%

按产量统计，2006年中国五大电解铅生产商如下单位：吨

1，济源豫光金铅集团有限责任公司 287,700 ，10.52%

2，水口山有色金属有限责任公司 91,618 ，3.35%

3，河南省安阳市豫北金铅有限责任公司 84,701， 3.10%

4，株洲冶炼集团有限责任公司（本部） 84,273 ，3.08%

5，中金岭南有色金属股份有限公司韶关冶炼厂 75,308， 2.75%

当锌铅金属价格较高，锌铅精矿供不应求时，上游的锌铅精矿生产商会有更大的利润空间。所以拥有国内第二锌精矿，国内第三铅精矿的中金岭南值得大家研究。

2007年公司计划生产：铅锌精矿金属量14.5万吨，冶炼金属产品铅锌总产量27万吨；铝型材1.15万吨，幕墙及门窗20万平方米；电池锌粉6000吨，高纯镍粉150吨。冲孔镀镍钢带1000吨，球型亚镍800吨，冲孔铝箔40吨。

分析师的建议：

中金公司分析师丁申伟认为，根据目前国际和国内市场锌价和铅价的走势，维持中金岭南2007年每股2.41元的盈利预测。中金岭南 2007年的动态市盈率为14倍，高于国际可比公司8倍的估值，但是考虑到公司盈利的高速增长以及A股市场估值水平的整体提升，维持"审慎推荐"的投资评级。

因受制 凡口矿 难以在短期内大幅度增加产量，在公司07年的生产计划中，铅锌精矿计划产出量为14.5万吨，与06年产量基本持平。而冶炼水平能经过技改之后可得到提高，因此，铅锌冶炼产品的计划产量增加5.7万吨。所以，07年公司的业绩增长驱动力仍将主要依赖于铅锌价格的上涨；增加的冶炼产量则可依赖于锌加工费的提高而获益。07年1季度铅均价相比06年全年均价上涨了22%；同期锌均价则比全年均价上涨了11%。铅锌均价水平将高于 06年，确保公司07年全年业绩的提升。国信证券分析师郑东等维持对公司07-08年每股收益2.35--2.55元的预测，并认为10－12倍的市盈率为合理范围估值水平，取其上限，公司股价的合理空间为25~31元，估值空间缩小，调低投资评级至"谨慎推荐"。

相关公司：代码 简称 总股本｜实际流｜总资产｜主营收入｜净利润增长率

000751｜锌业股份 ｜ 11.10｜ 5.76 ｜ 76.50 ｜ 67.02 ｜3703.1

｜600497｜驰宏锌锗 ｜ 1.95｜ 0.89 ｜ 45.57 ｜ 44.57 ｜692.40

｜600961｜株冶集团 ｜ 4.27｜ 1.62 ｜ 32.05 ｜ 92.92 ｜478.46

｜000060｜中金岭南 ｜ 7.31｜ 4.32 ｜ 67.49 ｜ 62.40 ｜309.09 （送股后）

600331｜宏达股份 ｜ 4.16｜ 2.50 ｜ 57.79 ｜ 50.47 ｜238.19

还有一则消息：经济观察网讯 权威人士昨天透露，中国将大幅提高资源税税率，上调幅度至少1倍；并将计征方法由目前定额征收改为定率征收，即由从量征税改为从价征税。专家分析，国家希望通过此举提高资源的使用成本，达到既节能降耗，又增加财政收入。路透社昨天引述消息人士的说法称，调高资源税的方案已上报国务院，并“建议7月份出台”。（来源：东方早报）

总的来说：我以为按15倍的市盈率买入持有，值得投资。