主题：花光你的美圆或空空荡荡 -- 南方弩

美联储主席的话一般来说都以晦涩难懂著称,但全世界的政府还是不得不竖起耳朵细听,因为他的话很可能在全球掀起政治和经济的风暴.这不，美联储主席伯南克日前开口说话了。他的话是这样的：全球化可能改变突发事件的影响在金融体系扩散的方式，因为金融体系的全球化使得投资者将风险分散到全球市场和各类资产中。然后，伯南克说，全球化程度的加深对美国通货膨胀的影响非常小。

够晦涩了吧。

我们知道，大官是不轻易开口的。当他开口说话尤其是一本正经的说话时，那肯定是一种“指示”。既然是“指示”，我们就得好好分析了。

和保尔森一样，伯南克极力主张外部世界（例如中印）向美国资本开放更多的产业，同时也乐见外部世界的资本流入美国，至少在2007年之前他是持这样的观点。实际上这很好理解，全球金融体系是一个不平衡的优者恒强的体系，你只见过西方---这主要指美国资本在全球投机横行，你从来不会见到发展中国家牛逼过。全球新兴市场为美圆资本提纲了更广阔的赢利空间、避险渠道甚至掠夺---我们文明点叫投机---的机会。但中国是没有这种机会的，中国大多数的美圆资本只是投资于美国低息国债，每年大概能拿到200亿的利息。今年中国想做一些改变，投了30亿买黑石股票，还打算成立外汇投资管理公司去扩大美圆资本的赢利性。于是，伯南克---实际上也是美国的精英阶层的口气改过来了。

起码在2006年之前，全球化程度的不断加深降低了美国的通货膨胀是美国社会主流的思想。冷战结束后，美国出现了不可思议的高增长、低通涨局面，CPI低到了一个在过去被认为是通缩现象的可怕数据，而经济却强劲无比。日常生活用品异常低廉，而资本市场的回报却非常丰厚，下层人民活得很好，中产阶级也迅速扩大，。这种低通涨现象被认为是拜全球化所赐尤其是中国对美国大量出口所致。但是，伯南克现在不这样认为了，他说“全球化程度的加深对美国通货膨胀的影响非常小。”

既然伯南克大张棋鼓地否定了全球化对美国通货膨胀的影响，那么伯南克认为到底是什么会对美国的通货膨胀造成影响呢？答案是传统的货币主义。这种观点认为，通涨的发生机制还是货币供应量问题。美国对外贸易中产生了大量逆差，外部世界“吸”走了美国刚刚印刷的美圆和已经流通的美圆，使得美国的通货膨胀非常低，而外部世界（中国）则会变得很高，因为它的货币量增加了。也就是说，通涨没有消失，它只不过是“漂移”了。2006年底，美国经济学家Laurence.Ball发表了著名论文《Has Clobalization Changed Inflation?》。他通过测算美国对外贸易上升的分额和长期通涨的走势得出了“通涨漂移”的结论，警告说：外部的美圆会回来，通涨也会回来。

行文至此，伯南克所说的这番话就好理解了：美国已经在认真考虑“通涨回归”的问题，中国不能减持已经购买的美国国债，那会造成美圆回归；同样中国不应购买美国的资产包括股票，那同样会造成美圆回归，相反中国应该更多的开放市场，以利于美圆更方便进入中国。所以当美国财政部发现4月分中国抛出了58亿美元美国国债，财政部副部长罗伯特-基米特匆忙赶往中国“谈一谈”；当中国向黑石投资30亿美圆时，来自佛吉尼亚的民主党参议员要求对黑石进行审查。对中国的外汇投资公司，美国人给它贴上了一个标签---主权财富基金。按《金融时报》6月21日的报道，美国认为它“可能使全球资本自由流动事业出现倒退，这会引起政治上的强烈反应”。

6月22日，一些中文网站登出了一篇新闻：格林斯潘说，不担心中国抛美国国债 中国无法找到买家。新闻是这样的：

前美联储(FED)主席格林斯潘Alan Greenspan周二表示，没有理由担心中国抛售美国国债，迫使美国利率上升

　　格林斯潘称，中国无法为持有的美国国债找到买家。　　

　　在过去一周，因担心全球宽松的信贷环境将告终， 美国国债面临沉重的抛售压力，国债收益率急剧飙升。

　　格林斯潘同时强调指出，自冷战结束以来全球流动性充裕的局面不会永远持续。　　

　　格林斯潘重申，中国经济增长已经失控，股价被高估，中国以及第三世界高速发展的经济不会继续。

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