主题：【老拙侃股票70】实盘第17周汇报 -- 老拙

摘自股吧淘金岁月的帖子

1、股指期货的推出。

中信拥有华夏、金牛两家期货公司，凭借中信的实力及拥有大量的机构客户，在股指期货推出后，中信系北、南两家期货公司必将挤身于第一群营，随着股指期货品种的不断丰富，同时，股指期货的 T+0交易，必将使股指期货的交易量不断攀升，从香港等海外市场可知，股指期货的交易额并不低于证券市场，相关期货交易带来的手续费收入并不低于股票交易的手续费收入，尤其在我国这样一个喜好投机的市场，T+0交易将使交易量成倍放大，这从现在权证的交易就可见一斑，它给相关期货公司带来的收入可能远高于证券交易的手续费收入。随着股指期货在下半年推出，随着交易量的不断攀升，未来中信在期货交易上的收入将逐步赶上甚至超过股票交易的收入，未来，在股指期货包括商品期货方面，将再造一个中信。

2、增发3.5亿股A股。

增发3.5亿股A股，将给中信增加约200亿净资产，从净资产方面看，约增加一个中信。在下半年，中信股权直投将要批复，同时，证监会将批准创新类券商开展备对权证、融资融券等等的创新业务，这些业务的开展，需要雄厚的资本实力做保证。随着这些新业务，特别是直投业务的开展，中信将全面进入买方业务，彻底摆脱目前靠天吃饭的局面。凭借中信雄厚的资金实力及广泛的项目储备，中信在直投等创新业务领域将迅速崛起，在未来的短时期内，新业务将成为公司的强大的增长动力来源，它带来的利润增量绝不会低于、甚至将远远超过目前证券交易的利润额，海外高盛等金融巨头成长历程已证明了这一切。而这一切，需要强大的资金实力作保证，增发3.5亿股A股带给中信的约200亿净资产将是这一切的有力保证，随着下半年增发的实施，未来将迅速再造一个中信。

当然，中信收购的中信基金及华夏基金100%股权，下半年证监会将加大券商集合理财的审批力度等都将给中信带来很大的想象空间。其实，这些利好早已是人尽皆知，只不过市场没有给以正面解读。

目前，由于成交量的日益萎缩，市场担心中信业绩将随之下滑，同时，沪深股指不断下探，中信股价也随着市场不断下跌。客观说，成交量的日益萎缩对中信目前的业绩影响是显著的，股价下跌也是自然的，但从3季度角度看，如计算权证在内，估计市场依然能保持一定的成交量（今天7、5合计是约1800亿的“地量”），同时，中信创设的6.37亿招商权证将带来10个余亿的收益，这些收益的绝大部分将在3季度体现，并且，随着大盘H股、红筹股的海归，中信IPO收益将大幅提高，也即说，即使3季度证券市场持续低迷，中信3季度业绩依然有一定保证。

当前，中国经济依然快速发展，并且，在未来可预见的时期内仍将保持较快增长，人民币将持续升值，同时，世界经济（包括美国）也在逐步回暖，这是我国证券市场未来一段时期内持续向好的坚强基石。目前，影响证券市场的因素本人认为主要点不在于特别国债、加息、取消利息税，不在于QDII，不在于大型蓝筹海归的扩容，根本的原因在于印花税的提高。1‰已算高了，3‰市场根本无法承受，现在，随着题材、垃圾股的快速回落，提高印花税打击投机的目的已经达到，经过一番市场的洗礼，教育投资者的目的也已达到，如继续维持如此高的印花税率，必将严重的摧毁市场，这是管理层不愿见到的，我想，管理层应该也能意识到这一层。我预计，下半年，最迟4季度，印花税将降低或恢复至1‰，经过洗礼之后的证券市场，伴随着大型蓝筹的陆续海归，将迎来一个坚实、健康发展的春天。也即，中信4季度的业绩仍然值得期待，07年中信的整体业绩将超预期