主题：美元末日理论：中国怎么处置巨额外汇储备 -- 子玉

先看uphere兄的分析，这个特别国债是以人民币发行的，应该就是人民币结算了。就是财政部发行人民币债券，向央行买入外汇资产，注资SIC进行投资。区别就是财政部注资以外汇还是人民币，反正财政部也是SIC的唯一股东，这个结算方式只影响财政部和SIC之间的帐目，对内外都没有实质影响。

nasa兄和子玉兄的分别，就是国债的发行对象和方式问题。按照现在的法律规定，财政部不能向央行定向发行，因此可能方案是：一，对国内金融机构定向发行。结果相当于变相提高准备金率。二，直接对社会公开发行。回笼大量通货，结果和一基本相同。这两种情况影响都会很大。所以现在有一种说法，可能既不是一也不是二，可能是通过一些金融机构以某种资产置换的方式来完成。这样可以减少对社会的冲击。不过最后结果都是央行将仍然大量持有这些特别国债（直接或间接），用以作为公开市场操作的工具。