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　　（转贴自全球金属网）

　　锡市2006年供需格局转换奠定牛市格局

　　商品价格在2006年演绎了大牛市行情，其中基本金属市场2006年的走势波澜壮阔，令人瞩目。其中锡价全年保持震荡上扬格局，涨幅巨大，刷新17年新高，走出了大牛市行情。

　　一、锡市2006年行情回顾

　　作为全球金属的定价中心，LME三个月锡的价格走势反应了全球锡市的价格波动轨迹。伦锡在2005年最后一个交易日，即2005年12月30日收报6500美元/吨，2006年的第一个交易日，即1月3日伦镍盘中亦探低至6500美元/吨，这也成为

　　2006年全年的最低点。期价随后开始攀升，1月份-5月上旬沿清晰的上升通道快速上扬，5月中下旬随基本金属市场整体回落而出现一波快速回落，自七月中下旬重新企稳后，7月份-12月份构筑新的上升通道，重拾升势，从全年来看，还是保持了较快的震荡上扬格局，直到2006年的最后一个交易日，12月29

　　日创出11837.5美元/吨的年度高点。

　　伦锡年度低点到年度高点，即1月3日低点6500美元/吨至12月29日高点11837.5美元/吨，上涨5337.5美元/吨，涨幅高达82.12％。2006年度收盘涨幅，即2005年12月30日收盘6500美元/吨至2006年12月29日收盘

　　11600美元/吨，年度收升5100美元/吨，涨幅高达78.46％。年度收盘涨幅逼近年度最高涨幅，全年演绎震荡上扬格局。

　　二、供给由过剩转向短缺促使锡价2006年大幅上扬

　　环保浪潮促使锡消费保持强劲。锡作为一种小金属品种的有色金属，具有良好的导电性、延展性和较低的熔点，能与大多数金属形成合金等特性，被广泛应用于冶金、电子、电器、化工、建材、机械等行业。尤其是锡还具有无污染环保功能，无毒性正使锡成为众多领域传统材料的绿色替代品。随着世界范围内的无铅化和环保浪潮兴起以及相关政策的实施，加之电子、化工等行业的快速发展，锡的需求逐年快速增长。

　　世界锡消费量2004年在31.4万吨，2005年消费为33.7万吨，比2004年增加7.3%。而由于电子行业的需求增长，2006年的需求量预计将增至36万吨左右。根据世界金属统计局（WBMS）2006年12月份的最新数据显示，全球1-10月精炼锡报告的产量较2005年同期下降2.4%至306200吨，

　　1-10月锡矿山产量仅为逾282500吨，较2005年同期增加约3%。而1-10月全球锡需求为319000吨，较2005年同期增加31000吨，大幅增长近10％。2006年1-10月全球锡市短缺4700吨。2006年年初，机构曾经预期锡市在2006年将短缺3000吨左右，但仅仅1-10

　　月，这一数字已经攀升至4700吨。

　　在需求逐年增加，尤其是206年增幅加快的情况下，锡的供给并没有同步快速增加，而且

　　自2004年以来供应大幅增加的态势开始趋缓。2004年，锡价大幅上涨，从而促使全球锡矿及精锡产量大幅增加，导致市场基本面发生转折，供应出现过剩，从而打压价格下行。但是这种增加的趋势在2006年有所放缓。2005年12月份，秘鲁的Minsur冶炼厂的罢工，拉开了供应减少的序幕；开始于

　　2006年年初的雨季使得印尼锡矿产量开始减少；巴西由于矿砂资源的枯竭，产量下降较多；而玻利维亚由于国内政局动荡，西方公司在该国的有色金属项目都将受到严重影响。还有，澳大利亚Bluestone锡业旗下的年产6000t锡精矿Renison

　　Bell矿山停产，Collingwood矿山因受恶劣天气影响，全年的产量可能在3000吨左右，比预计减少约500吨。

　　并且，全球两大主要锡资源国——中国和印尼，出口量在2006年均存在下降的趋势。2006年前10个月，尽管中国锡产量继续增加，但锡精矿以及锡净出口量则出现下降，这表明中国锡产量已逐渐不能满足国内需求增长，中国由锡净出口国转向净进口国已是大势所趋；而且出口量占国际锡市场份额达50％的印尼，2006年10月份开始整顿国内非法锡矿（印尼每年锡总产量——10万～12万吨——30％左右属于非法采矿），阻止锡资源被贱卖，一些小型锡矿和炼场被关闭，印尼政府的资源整顿致使锡产量大幅下降，目前印尼只有天马和科巴公司两家冶炼厂在运作，其它私人冶炼厂已关闭，这些停止的产能每月大约有6000-7000吨/月。

　　由于产量增速放缓而需求增速继续上升，使2006年锡市供需出现缺口，加之美元汇率走贬，投机资金流入、其他基本金属价格带动等因素共同作用，锡价在2006年价格振荡上扬，涨幅巨大，市场价格在年终刷新17年新高。

　　三、锡市2007年前景展望

　　在需求方面，无铅化环保焊料将推动锡需求继续大幅增长。锡的用途中，焊锡料占了32％，随着经济发展和环保意识的不断增强，无铅化焊锡料正在成为发展趋势。日本和欧盟已分别于2003年和2006年7月禁止使用有铅焊料，根据行业内消息，中国的类似政策也将于2007年3月出台。根据电子锡焊料材料分会的统计，2005年中国锡焊料产量达到了8.9万吨，无铅焊料仅有1.3万吨，所占的比例还很小。中国电子行业每年有近30%的产品要出口，受到无铅法令的限制比较大，而且目前中国国内也开始提倡用无铅焊料，对于电子产品如果使用无铅焊料，将在2007年3

　　月份开始贴3C(CCC)环保质量标志，无铅焊料占整个焊料市场的比例将会越来越大，相应的锡的消费增长潜力很大。

　　从全球的角度看，2007年精炼锡的供给较2006年更为紧张，两大出口国出口量下降的趋势很可能将较

　　2006年更为明显。中国发展改革委在2006年年末公布第94号公告——锡行业准入条件。生产企业除了达到一定的生产规模外，还必须在能耗、环境保护等指标上过关，这些规定已于2007年1月1日起实施。印尼锡供应在2004年-2005年间的增长，其中大型供应商产量增幅并不显著，私人公司大量进行开采和冶炼，不但使环境问题日益加剧，而且还造成锡质量和品质出现下跌。在10月份开始整顿非法锡矿之后，印尼外贸部2006年12月份进一步表示，没有经过检查的出口锡损害了印尼锡的质量，该部门已经拟定了草稿，并在2007年发布相关锡出口的规则。目前政府对没有安装废气回收装置的企业进行限期整改，并要求以后开工企业最低不能低于10公顷的矿山面积，出口锡必须达到99.85%的质量要求。这些政策措施实施，将对印尼2007年的锡产量和出口量造成比较大的影响。

　　自2006年以来，锡市的代表性价格LME锡价不断上扬，直至12月以来，伦敦锡价不断刷新17年来历史新高，尽管如此，由于供给增长缓慢而需求快速增长，市场普遍预期2007年锡市供需缺口将在2006年的基础上进一步扩大，将构成锡价2007年价格走势保持坚挺的最重要支持因素。