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主题:【老拙侃股票76】实盘第23周汇报 ——超越大盘涨幅113% -- 老拙

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家园 关于[中信证券]增发的操作

[中信证券]今日公布增发,有关问题在这儿说几句供大家参考。

第一,增发前后[中信证券]可能的走势

在公布增发方案的同时,[中信证券]公布了收购期货公司获准和设立独资公司开展直投业务的消息。实际上,今天还有两个对[中信证券]利好的消息。其一是长江电力公司债融资起步,其二是北京银行IPO即将过会,这两项都是中信主承销。

其中,最为引人注目的利好是设立独资(一人)公司开展直投业务。这条消息中包含了两个“独”字。第一是中国证监会批准开展直投业务试点的“独一家”。有消息说中金公司也有可能,但我觉得不太象。原因有两点,一是中金获批QDII的第一家了;二是中金公司的自有资金大大不如中信。第二是设立“独”家投资的直投公司,而不是通过原先的合资公司,这样直投业务的收益全部归中信股东所有,将来扩大投资也很容易。

在不断的利好推动下,考虑到近几天[中信证券]上涨,成交量越来越小的情况,说明绝大部分原股东在等待增发;而目前的股价高于增发价20%。

所以,我估计在24日收盘前的两个交易日可能出现抢权行情。但是,24日登记日之后,也就是下周一开始,由于原股东可以买入的增发股数已经确定,再加上部分原股东由于现金不足需要卖出部分老股,[中信证券]的股价可能出现短线回调。回调的幅度不好预测,应该不会太大。到增发股上市之后,部分短期操作的投资者可能卖出增发股,引起股价下探。在探明底部之后,重新震荡上扬。也就是说,从下周一开始,到增发股上市后的一段时间,[中信证券]将进入盘整期。这也是其他公开增发股通常的走势。

当然,如果在此期间[中信证券]出现重大利好,股价走势也可能受到影响而继续上扬。

第二,实盘操作的思考

本次增发原股东可以按10:1.11的比例配售新股(我认为这个比例充分照顾了原股东的利益)。按此计算,实盘可买899股(=8100X0。111),需要资金67344元(=899股X74.91元)。目前实盘有现金44636元,差额22708元=(67344-44636),需要卖出250股=(22708/90)。

我的基本思路是,利用本次增发,降低实盘持有[中信证券]的成本。也就是说,将本次增发买入的新股视为“超配”的部分,通过“低买(增发股)高卖(现股)”,使得在增发完成后,实盘仍持有8000股,但持股成本有所下降。这样做的原因,是由于大盘进入5000点区域后,包括高成长蓝筹股的价格都已很高,有必要降低持股成本并保留部分现金,以便在系统性风险出现时具有一定的处置能力。

具体的操作设想是,8月24日收盘前,如果[中信证券]上涨较多,则卖出250股(增发股少取得30股)筹足增发资金。27日,配售买入增发股850股。这样实盘的股数=8100-250+850=8700股。27日开盘后,若股价高于增发价15%(87元以上),则卖出多增的600股,90元以上则卖出700股。至少保留8000股做长期投资。

增发的新股上市后,如果股价走势确实如前面预计的那样下跌调整,当下跌超过我们27日卖出价10%以上时,逢低逐步买入。并在调整结束后逢高逐步卖出。总之,这一部分“超配”的股份尽可能通过波段操作,逐步降低持股成本。

上面我说的不一定对,大家有何意看法,可以提出讨论。

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