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主题:【原创】简析比较香港上市中资股——众人拾柴 -- 老拙

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家园 【港股】中国银行

3988 中国银行

1、市盈率

2006年每股收益0.17元,07年中报每股收益0.12元。

8月24日收盘价3.87元,静态市盈率23倍,中报动态市盈率16.5倍。

评价: 动态市盈率很低。

2、成长性

2005年每股赢利增长19%,净利润增长31%;2006年每股收益增长29%,净利润增长52%;07年中报每股盈利增长57%,净利润增长57%。

评价:稳健增长,且近年加速增长。特别值得注意的是,中报年化净资产收益率达到15%,较2006年的10.79%提高了约4个百分点或39%。

中国银行作为中国第二大银行,相信其未来的增长将随中国经济的高速发展而持续。

3、目标价估算

8月24日,A股收盘价6.16元,H股收盘价3.87元。若A-H股差价减小到10%,H股目标价为5.54元(预计2-3个月),升幅43%。此时的07年动态市盈率为23倍,相对于50%的年增长率依然是不高的估值水平。按高增长银行股25-30倍市盈率的估值水平,目标价是:

07年25倍市盈率股价为6元,升幅55%;预计6个月。

07年30倍市盈率股价为7.2元,升幅86%;预计12个月。

4、PEG指标

PEG=16.5/[(29%+57%)X100/2]=0.384

PEG很低,符合中长期投资要求。

简评:近期以来,由于香港市场认为中国银行受次级债较大影响,对其股价低估很多;8月24日公布中报后,股价下跌超过5%,以至于花旗银行都跑出来劝投资者无须恐慌。实际上,中国银行是一个稳健增长的大银行股,其增长性超过工商银行。工行06年增长30%,07年中期增长62%;中行06年增长52%,07年中期因一次性税收增长57%,如果扣除一次性税收因素,中期增长73%。所以,香港市场“错杀”中行,构成了较好的买入机会。

关键词(Tags): #简析港股
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