主题：【港股实盘3】港股实盘第2周汇报 -- 老拙

非常欣赏老拙的五步分析法，可惜我总是很偷懒的去看老拙分析的内容，而很少自己动手分析一下。

不过我想，确定的能用五步分析法找到的好股票，在过去半年的A股中应当很多，但是在港股这样一个成熟的市场中，价值洼地填充的很快，就应该很难了，所以我也想不明白，为什么实盘港股找到的股票，香港的大机构没有发现呢？或者说有什么我们没有分析到的地方么？

而针对中国电信，我的想法是，即使现在他不符合五步分析法的要求，但是在电信业重组之后，很可能就符合要求了。

我的工作，正好涉及中移动某个省公司的三年滚动规划，其中一个重要的部分，就是3G牌照和电信业重组的场景分析。目前的结论，基本上是08年不会发放3G拍照以及电信业重组。

而一旦电信业重组，对于中电信应当是个长久的利好，目前从我们的分析来看，中电信在人力资源，基础网络资源方面，具有移动无法比拟的优势，同时中电信的固话业务，个人客户网络接入业务，以及集团大客户业务，在目前看来，即使电信业重组，中移动拿到相关牌照后，也是短期内无法撼动的明显优势。而与此同时，中电信肯定会拿到1张3G牌照，在重组方面则有可能收购联通CDMA网络，依次发展3G业务。目前联通已经全面停止了CDMA的网络扩容，显得这种重组方案可能性越来越大。

一旦电信取得3G牌照后，首先要做的必然不是挖掘3G业务，而是利用3G牌照在移动语音市场上和移动争抢份额，毕竟这部分是看得到的利润最为丰厚的部分。考虑到前述的电信基础网络和人力资源的优势，以及电信和移动的相对地位，恐怕语音市场要被电信抢走好大一块了，根据我们的业务预测，到10年，移动在语音市场上会从现在的具有垄断优势，降级为具有明显优势，移动市场占用率会下降到50%多一点。

同时，电信明显的人力资源优势，可以进行全面开战，一方面我们认为电信的传统优势业务，包括固话，固网和大客户业务，很难流失（固话和固网会趋向饱和，大客户很难迁移，最关键的是，在接入网方面，电信是压倒性的优势的），另一方面，在移动市场电信会给中移动带来极大的压力，争抢较大部分的市场份额。而3G网络的铺开建设，也会带来国家大量的投资。

从上面的分析看，如果考虑到电信重组和3G牌照发放的概念，中电信的业务必然在今后2～3年存在一个飞跃性的发展，届时应当会满足我们的五步法选股条件。

我的想法是，即使现在不配置部分电信，也要密切保持关注，在港股的成熟市场里面，等到电信重组的方案确定后，估计股价早就上去了。

同时还有另外的想法，河里的高人这么多，各行各业的都有，而五步法不过是一个对所有股票都通用的选股方法，现在好股越来越少的情况下，能用五步法筛选出来的股票几乎没有了。

如果有对行业内部比较了解的人，针对行业所属的股票进行深入的分析，挖掘潜在价值，看看是否有一天这些股票能够达到五步法要求的范围内。这样会不会更好？毕竟，在价值投资越来越深入人心的情况下，用五步法可以发现的股票，估计很快就会被人填平的，如果能提前高看一眼，效果应当会好很多啊！！