主题：【老拙侃股票80】实盘第27周汇报 ——半年浮盈157% -- 老拙

资本市场大发展的时候，把募集的资金拿去赚快钱，要相应降低它成长性，也要给一个更低的pe。

中信这一步步发展，战略布局不错，踩得点准，也比较谨慎，募集这么一大笔钱不会心里没有想法。

大伙都很揪心这一大笔钱怎么用，如果主要是拿在一级市场上打新股，实在对不起75元的高价增发。

花荣18日讲近期市场盲点套利的盈利模式,提到机构可以跟风上市公司大股东在增发前做高的股价，举的就是中信和万科的例子。

如果，中信不能给这75元高价一个合理解释，那花容的解释是很令人信服和失望的。

从路演的回答来看，新业务（直投、期指、QDII、融资融券、备兑权证、房地产金融），都可能根据政策的松紧分配一部分资金，这部分是中信力推买方业务。

中信近期另外一个需要大量资金支持的战略，是重点推进国际化进程。这部分也值得研究。（张剑宏：“为应对证券行业的激烈竞争，公司下一步战略目标是力争五年内成为“专注于中国业务的国际一流投资银行”，为适应公司战略目标实施，近期公司在扩大传统业务优势基础上，将重点推进国际化进程及实现买方业务突破，公司战略推行对资本金需求提出了更高要求。 ）

商业银行推进跨境业务，选择收购兼并比较多，省去了营业网络的建设；投行的关键优势可能在人力资源这恰恰是国内券商的弱点，守住本土都要靠政策保护，中信的国际化战略路在何方？

从短期股价来看，更希望中信有外资投行的参股/收购/兼并，至少要对得住高位持股参加配售的股东；不要预计到市场在高位危险，还高价增发圈一笔钱，不管大盘可能的大幅调整把大家套住。

（德地立人九月中旬说，A股目前动态市盈率为50倍，但合理市盈率应为30~40倍，因此有10~20倍的市盈率为泡沫。”这个合理市盈率的估计跟徐信忠老师上课算的差不多，中信券副总经理完全知道增发的时候大盘高位危险，合理的调整幅度在20%~40%之间，中信高价增发，如果大盘大跌可能要套牢几个月...)

之前，参股bearstern也不是空穴来风，朋友说，当时bearstern内部是在传这个。这个如果不成功，希望中信还有其他选择。

长期来看，中信如果花大量资源在国际化战略上，一旦收益不大，对中信的每股收益的增长可能会有不小的影响。