主题：【原创】老拙的六步分析法 -- 陶陶

600102莱钢股份五步法分析

*所有资料来源于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn/sseportal/ps/zhs/home.html）

1、 市盈率

2006年每股收益0.809元（来源06年年报）,07年1-9月每股收益0.876元（来源于07年1-9月业绩快报）。

07年10月12日收盘价22.58元,静态市盈率22.58/0.809=27.911倍,当前动态市盈率22.58/((0.876/3)*4)=19.33219倍。

沪市A股10月12日大盘市盈率为70倍（来源于上证所网站），沪深300平均动态市盈率43.47，钢铁板块的平均市盈率为24倍（源于看盘软件的热门版块分析）。

评价:莱钢股份当前动态市盈率约为沪市A股平均市盈率的27%，沪深300当前平均动态市盈率的44%，A股钢铁板块平均动态市盈率的79%，在钢铁股中属于中偏下。

老拙曾经说：建仓时，最好动态市盈率是A股平均动态市盈率的50%以下。

2、成长性

2006年每股收益增长79.38%，净利润增长79.56%；07年1-9月业绩快报每股盈利增长37.09%，净利润增长37.06%。（均来源于上证网的公司公告）

评价：主要指标的同比增长率超过30%，符合确定增长的基本数据要求

3、价值提升

外资收购后的管理提升及钢铁企业的潜在整合预期（这是我信口说的，没有仔细分析，不要太当真）

4、目标价估算

以2007年24倍市盈率计算，目标价28元，升幅空间27%。

5、PEG指标

PEG=19.33/[79.38%+37.09%]X100/2]=0.332

较低。

老拙说：

借此机会，对我们定义的这个“PEG”指标做个说明。实际上，严格意义上的PEG指标，应该=静态市盈率/（未来若干年每股赢利平均复合增长率X100）。

通常认为,对于成长股来说，如果PEG<1，表示估值未偏高,可以进行中长线投资。

那为什么咱们采取“自定义”的那种“PEG指标”？

因为严格意义上的PEG指标，要求采用未来几年的每股赢利增长率。而未来几年的每股赢利增长率必须通过对公司业务详尽专业的分析才能预测得比较靠谱。可是 如果没有这么多的时间和精力，就只好向上面这样“设定”。这么一“设定”，可信程度恐怕就成问题。所以，我们采取“自定义”的“PEG指标”，通过已实现 的数据，借用PEG这个概念，目的是横向比较“市盈率相对于增长率”的比值谁更小一些。

我们知道，买入时“股价越便宜越好”。

那什么叫股价便宜？

就是市盈率越低越好。

那增长率呢？如何考虑？

增长率越高越好。

对，二者的关系，可以用一个公式来表示，就是——市盈率/增长率。

市盈率越低越好，增长率越高越好，也就是说（市盈率/增长率）的比值越低越好。

所以，我们就借用这个“PEG指标”，来比较股票“谁更便宜”。