主题：『提问』关于价值投资的一点疑问，还请队长政委明示一二，呵呵 -- 贪玩的风筝

市盈率高不高，必须跟成长性和利率水平联系起来说，否则就毫无意义。

目前国内资本市场以长期国债为代表的无风险利率水平约为年息4.5%。

如果要求资本收益率达到4.5%，那么相对应的市盈率=1/0.045=22.22倍。

如果要求现金分红收益率达到4.5%，由于上市公司分配的现金红利通常不高于净利润的60%，即：（1X0.6）/0.045=13.333倍，那么相对应的市盈率就是12倍左右。http://www.talkcc.org/article/1120689

考虑到投资股票市场的风险大于投资债券，我们把前者调整为20倍，后者调整为10倍。这是不考虑成长性，也不指望通过股票价差盈利情况下的市盈率标准。可以说是最为谨慎的市盈率标准。

其余部份你在河里找找,我就不重复贴了.