主题：『提问』关于价值投资的一点疑问，还请队长政委明示一二，呵呵 -- 贪玩的风筝

首先公司回馈股东未必只有分红一途。如果一个公司有发展，是有可能被行业类的龙头动用现金或股票收购，这样就等于把以前积存的利润一次性兑现了。

其次，从逻辑上来说，越是能赚钱的企业，越不该分红。原因很简单，这种企业应当使用利润扩大生产或者是收购其他企业以形成行业内的垄断地位。就像中信证券，如果你是价值投资者，且认定了中信证券的成长，就应该希望它多增发（融资赚更多的钱），多拆股送股。只有当企业拿着这些现金没有好的投资再生产渠道了，才好考虑分红。微软当初上市后很多年一直坚持不分红，也就是到这几年无法有大增长了，才开始逐渐现金分红的。

这是我自己的粗浅理解，肯定有理解错的地方，各位拍砖吧。