主题：请我吃饭的实盘---向拙老脖老同时学习 -- 请我吃饭

没想到你这个地富反坏 牛鬼蛇神 居然潜藏在国内，还在做股票赚黑心钱

老拙的投资理念就是华伦巴费的。俺求学时选过一门课，就是如何使用 financial statements 来估算股票的内在价值 (intrinsic value)，比较费脑筋但很好玩。说白了就是将华伦巴费的投资理念 数字化、量化。其精髓基本可以概括如下：

1 股票的价格 不会长久偏离 其公司的内在价值 (intrinsic value) (废话，这个地球人都鸡道)

2 公司的内在价值 决定于 额外盈利 --- R.E., 即 residual earnings. (84剩余价值哈~~)

3 RE = actual earnings 减去 expected earnings.

注意，此处的 expected earnings 是指 required rate of return 那个意义上的 earnings，与该公司所处行业和所经营业务的风险正相关；风险越大，expected earnings 就越高，相应地，如果希望获得较高RE，就需要很高很高的 actual earnings.

4 RE 又由两个指标来决定，一个是主营业务的盈利，另一个是用于主营业务的资产的增量 (注意：是增量，而不是资产本身)。这两个东西相乘，就得到了 RE.

所以挖到最后，就变成探究 (1) 该公司的主营业务盈利情况 (对比去年同期、上一季度，年度对比，等等)；(2) 该公司本期用于主营业务的资产增量。

这里面的关节是如何判定某一项盈利属于主营业务盈利 而不属于一次性盈利(比如裁人或砍掉研发部门也能提高当期盈利) 或 外围性(撞大运性质) 盈利。

但美国公司的报表比国内的要复杂，很多非主营性质的活动和盈利，很不容易辨别，因而投资陷阱比较多。相应地，美国的投资理论大都很复杂 --- 包括俺学的这个，让人望而却步。不象老拙的办法这样实用而相对容易把握。真希望俺也在国内，可以跟着老拙做一做。

炒短实际上风险很大，所以在俺看来炒短更多地是为满足个人的赌徒心理 和 追求刺激过瘾的心理；少拿点儿钱随便做做，玩儿把心跳，倒无伤大雅，但如果想稳稳当当地挣钱，还是 价值投资的理念更把稳。