主题：【港股实盘6】第6周——玩的是心态，不是心跳 -- 老拙

今天没事，侃侃山。预先声明，不是荐股，现在买入有在回抽或突破失败时被套的可能。

今日收市时，武药1889HK以当日最高价1.62元收盘，创出近五个月的新高。在中级调整市中，1889几天内从底部急升突破中期高点，显示该股极有可能走出上市以来长达9个月的下降通道，转入较长期的上升通道。就象前面9个月无论大盘如何上升它却反复下行一样，一旦趋势形成，轻易不会改变。

说句良心话，港股实盘中，或者说做实盘以来，我最担心的就是这个1889。不是担心它的业绩成长性，而是担心：“四项基本原则”在香港到底灵不灵？1889的中报已经显示，业绩成长性和财务状况都非常好，但是股价依然在下降通道中运行，而且越跌越深。

在香港市场，1889有天生的三大弱点：小盘、民企、毋知。

小盘，机构不会来。因为机构能够投入的资金很少，不值当；再说小盘流动性就差，进得来出不去。所以小盘股没人做，“街货多”。

民企，一朝被蛇咬，十年怕井绳。内地民企在香港市场出事的不少，骗人的也有，所以内地民企在香港市场的信誉低于国企。实际上，崇尚自由市场的香港投资者很看重内地企业的官方背景。

毋知，难以获取相关信息。不象我们在内地，周围的人群、每天的新闻都在向我们传递着有效的第一手感知信息。特别我在远郊居住，医疗条件和医保范围，不说日新月异，至少是月新年异。

由于这三大局限，用“四项基本原则”选择1889这样股票，在香港市场灵不灵，就使我悬着一份心。

今天算是有了初步的答案。11月7日，国家食品药品监督管理局批准公司全资子公司福建三爱药业有限公司恢复鱼腥草注射液的生产和销售。该产品全国原有生产商约有三十多家，目前全国只有三家企业获准生产，福建三爱为其中之一。8日，1889见底强劲反弹，9日在恒指大跌中继续上攻前期高点。12日，武药公司网站就此发布公告，同日恒指重挫个股纷纷深度下跌，1889却守住高位。14日，在恒指大涨的情况下，1889顺势创出新高。

8、9两天，1889放量上涨，武药公司还以为是收购传言影响市场，遂于9日发布公告称：“本董事會謹確認，目前並無任何有關收購或變賣的商談或協議為根據聯交所《上市規則》第13.23條而須予公開者；董事會亦不知悉有任何足以或可能影響價格的事宜為根據聯交所《上市規則》第13.09條所定的一般責任而須予公開者。

实际上，1889放量大涨，并非收购而是鱼腥草引发。有河友问，这个鱼腥草注射液是怎么回事，能够起到如此作用？

2006年6月，国家食品药品监督管理局叫停鱼腥草注射液的生产、销售和临床使用，是因为从2003年以来，全国出现约200多例有关的不良反应报告。根据国家药品不良反应监测的数据统计已经表明，鱼腥草这七个注射液在临床使用当中已经出现了严重的过敏反应，比如说过敏性休克，还有呼吸困难等等这样严重的不良反应，甚至是引起了一些病人死亡的现象。

这些经过上千年用药历史验证的药材，为什么做成注射液就有严重的不良反应呢？专家介绍说，注射液与口服的制剂和药材不同，后者是通过口服消化吸收的，而前者则通过血液直接吸收，是完全不同的代谢途径。中药注射液成分复杂，有很多是多种药材混合而成的，由于产地和采摘时间不同，可能有效成分含量也不同，很难稳定控制质量。通过血液途径给药，对药材成分的提纯非常重要。

人命关天，因此恢复鱼腥草注射液的生产、销售、临床使用的前提，就是生产企业必须能够切实控制好质量。本次国家食品药品监督管理局从原30多家生产企业中，仅批准1889等三家企业恢复生产，表明1889药品生产和提纯质量达到相当的先进水平。在中国政府越来越重视人民生命健康水平的情况下，质量控制水平无疑已成为医药企业的生命线。价值投资者也应该非常明白这一点对于医药企业的重要性。

说到这儿，我想顺便说一个问题。就是：明知道大盘肯定调整，还是“较长时间的相样调整”，覆巢之下无完卵，为什么老拙非要守着，打死了都不卖？除了我看不准个股走势之外，还有一个重要原因就是，谁也不知道明早醒来，被你卖出的好股票会不会发个公告，因而一飞冲天。随着时间的推移，在高抛低吸[中信证券]的时候，如果它突然公告“华夏基金股权转让事宜”，搞不好能把肠子都悔青了。

5个月来，在恒指反复上升中，1889两次放量上功1.55元无功而返，却在这样一个基本面利好的消息刺激下放量突破，如果后世转入上升通道，就能说明“四项基本原则”在香港市场同样有效。对此，我有两点体会：

第一，A股市场也有同样情况。记得我们用“四项基本原则”选出包铝、云铜时也有这种情况，尽管年报反映业绩很好，增长很快，就是反复折腾，死活不涨。但是，轻阳于飞说，可能还需要一个消息刺激一下。果然，公布中铝吸收合并案之后，包铝一飞冲天。

第二，从本质上说，“四项基本原则”是抓住主要矛盾的思路。我们知道，影响股价升跌的因素很多很多，对于个股来说，某些因素会促使股价上升，肯定就有另外一些因素压制其上升甚至使其下跌。比如1889，“四项基本原则”支持其上升，盘小、民企、毋知三项因素就压制其上升。想找到一只所有各种因素都支持其上升的股票，是不可能的。所以，我们的问题就是：在所有这些因素中，哪些因素起到根本性的作用？只要这些因素支持，股价一定大涨，且涨幅“超过大市”？我们认为“四项基本原则”是矛盾的主要方面，起到根本作用。这就是我们价值成长投资方法的实质。

旧的矛盾解决了，新的矛盾就会随之而来。1889突破了，我们的新问题随之而来。在我们买入的28万股中，有4-6万股是“超配部分”。什么时候卖出？

有河友建议说，选股、买入都按“四项基本原则”；卖出结合趋势投资法。

趋势投资的话，又有两种办法：

第一种，不做预测。只要它还在涨就是趋势没变，拿着不卖。直到有一天股价下跌并有效跌破短期或中期趋势线（如5、10、20日均线），确认调整开始时卖出；

第二种，预先判断。个股突破后通常会回抽颈线（1.55元），由于幅度较小不具意义；上涨遇到重要阻力区时，有可能回撤进行整固。1889上市后，在2-2.5元反复换手，堆积了大量的套牢盘，显示这是一个重要阻力区；下落过程中，数次反弹到1.8元附近，显示是一个次重要阻力区。所以，如果选择后一种办法，就要预先确定是在1.8元附近，还是在2元以上卖出？当然，最好还能在充分回调后再接回来。

不过，上面两种办法，老拙几乎没有都做准过。所以把皮球推给大家，听听各位意见。