五千年(敝帚自珍)

主题:【周末股市观察】下跌之后说心态 -- 陈经

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家园 5*25=75???

呵呵。相信是个笔误,不过对你的立论不是很有利。因为125的中信毫无投资价值和75的中信毫无投资价值是完全不同的概念。

不过我同意你的这个看法,即

股指决定了市场的平均市赢率

说到底,这是个估值的问题。同样的一家公司,在牛市中和熊市中,估值完全不同。所以说价值是相对的,有一定的道理。

这里的价值应该说是市场价值,基本可以等同于价格。

但是价值投资寻找挖掘的是公司的内在价值,这个才是根本核心的问题。

如何计算一家公司的内在价值有很多方法,不同的计算方法得出的结果会有比较大的区别。老拙这里使用的是一种比较简单明确的方法,即计算公司的业绩乘以合理的市盈率得出相应的目标股价。

这里有两个问题,第一个是公司的业绩如何计算,老拙和其他河友大量的分析都是在做这个功课。这个是股价的基石。

第二个是合理的市盈率如何得出,这个是争论的焦点。

价值投资的精髓是,市场并不总是有效的,利用市场的非理性,寻找价值低估的公司买进。在老拙这里就是

选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

买进后长期持有,直到价值被高估时卖出。在老拙这里就是

持股:坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持,下跌时买回;市盈率过高时分批卖出,基本面发生负面变化时全部卖出。

这里的价值高估,可以是公司股价上涨过快,也可以是市场平均市盈率大幅下降,导致公司市盈率水平大幅高于市场平均市盈率。

写到这里,我不知道我们的意见有什么不同之处。

那么看来,不同无非就是对于基本面的看法了。你的看法是

那条关于基本面的理解,就完全不同了.大盘的走向就是基本面,基本面一变,马上走人.这就合逻辑了

而价值投资的理念则认为市场并非是完全有效的。市场的短期波动并不能代表基本面的变化。

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