主题：【量化看股】[中信证券]——确定的增长与不确定的估值 -- 老拙

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我很怀疑这种说法

本币升值对航空公司的影响，一方面是降低了飞机的采购成本，一方面燃料上升的成本增加。在采购成本一块，现在的飞机都是买新飞机，飞机制造商不是傻瓜，也会跟着提价的。燃料上升的幅度远远大于本币升值，你看看美元指数和原油之间的关系就知道了，2个是负相关，而且相关系数远大于1。

航空公司的成本主要是3块，固定资产折旧/燃料/人工，其中国内航空公司的燃料的比重最大。人工只有10%左右，航空公司的管理水平还是有很大挖掘空间的。航空公司一方面大打折扣，一方面哭穷要燃油附加费。有一个很好的指标就是看飞机的客满率，最高的是春秋航空，其他的都很可怜。

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