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主题:【原创】关于仓位控制的考虑 -- 陈经

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家园 【原创】关于仓位控制的考虑

仓位控制,股版似乎讨论的比较少,我觉得其实有较大意义。基金们是相当重视仓位的,在公约中就有关于持有股票、债券、现金的比例范围的明文规定,我们也可以注意到一些基金在高点坚决持续减仓。

我们考虑格子组实盘的仓位控制问题,河友也可以根据各人情况考虑自己的仓位控制问题。

老拙对实盘现阶段的操作原则的描述是:

基本面中线实盘投资组合

选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

持股:坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持,下跌时买回;市盈率过高时分批卖出,基本面发生负面变化时全部卖出。

这个操作原则有一个逐步完善的过程。例如选股原则,补充了“确定的价值提升”与“良好的政策支持”两条。前期格子组主要是对买入考虑得比较多,实际上也成效非常不错,选出了很多牛股,买入价位也合适。不过可以看出,这个描述原则中没有关于仓位控制的内容。持股原则中,卖出并非出于控制仓位的考虑,而是因为个股涨得够高了,或者基本面有变。但我们在一路的过程中,或多或少有对大盘高了的担心,老拙也有时会有增持现金的考虑。所以,实盘实际是对仓位控制有隐约的考虑的,但没有系统地说过。目前是一个满仓状态,但以前也有部分持有现金的时候。

我的个人体会是,如果安全边际不够,那幺仓位控制绝对有必要。例如刚炒没多久,或者只挣了20%,那幺留一定数量的现金防下跌,对心态有相当的好处。甚至于象我这样自认为挣够了,安全边际足够的,也应该考虑仓位控制问题。但老婆可能有自己的规划,并不认为安全边际够,挣的又满仓跌回去了,规划泡汤,情绪就大受影响,我的日子也不好过。而实盘的安全边际非常足够,就是满仓下跌,也不怕。因为实盘的目标是战胜大盘,就算是沪深300,我们还好过它很多。所以老拙稳当地不动,我完全支持,并且认为一定胜利。

我感觉人的心理,如果部分空仓,股票上涨挣少了,会有些后悔,但还是一个高兴的状态。最多马后炮幻想一下,如果满仓大挣就好了,但也能接受。但如果是满仓下跌,那心里会很难受了,会觉得无法动弹,想卖又怕反弹,套住了更是担惊受怕。如果这时有不少的一部分钱,那心里会好过多了。如果象我们这样,对个股基本面有信心,甚至可能盼跌,希望以更低价位买到好股。所以,我的结论是,从心理意义上,在一个有涨有跌的股市中,我们应该注意留出一部分钱让自己炒得高兴些。这样的炒法是可能比满仓好股挣得少,但整个过程跟下来,心理上我感觉会好很多。其实人炒股图个啥?我看心理上高兴些意义也是不小的。担惊受怕地炒,也很可能犯错误,无法平衡观察,收益多半更差。

特别是,以后就算是个牛市,也铁定是个慢牛市,上上下下波动免不了。中级调整三四个月就来一回,相当可能。这种时候,现金与股票保持一定比例,跌下去补仓,涨上去增持现金,不仅心情上好受得多,收益也可能会比满仓硬挺更高。就算收益少点,那日子也好过多了。所以,我个人是准备进行仓位控制的。满仓笑看跌停的事,已经算有过了,以后不想这样了。

实盘要不要进行仓位控制?我感觉都行。如果要进行,就在某时择机卖出,留出个10%-20%左右的现金,机动行事。然后根据大盘的态势,决定是否增减现金。这部分与个股的考虑无关。这样的好处是,个股下跌,实盘也有事做,增加趣味性。如果有人要攻击实盘的操作风格,那口气也会放轻,有利于版面和谐。当然,不这样控制,靠四项基本原则也可以挺过去。

那有人说,现在已经满仓从最高点下来不少了,要减仓,也晚了,想动也动不了,怎幺办啊?我其实也是这样,但不动弹挺没劲的。所以就随便卖个100、200股的乱倒倒,成大换到包铝,包铝换到中信,中信换回成大,倒来倒去,似乎不算是完全满仓了,但其实没啥意义。但老婆发现我好象在“努力”,我也就好交待了。真要减仓,还是等涨回去不少再定。


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