主题：【求助】能给俺科普一下short的机制么？ -- 道一先生

但是也没有必要知道，就好像给你一个电池，你知道哪个是正极，哪个是负极就好了。如果电池没有电，自然就没发用了，broker去借，借不到你也就没法short了。也用不着帮他们操心吧。；）

如果我没有搞错的话，short只能用margin account，不能用cash account。能short的最大额度和能long的最大额度的计算方法是一样的，50％ initial margin and 25％ maintenance margin。记住股票是借来的，所以你卖出的时候你的cash value是增加的，如果你的broker付利息的话，是要按照总共的cash value算的，就是你原来的cash加上卖出股票的所得。但是，同时，如果公司派股息的话，你要负责出这一部分。这个应该好理解，因为你short的话，相当于凭空增加了股票总数，而公司只按照它自己发行的总数派息。

关于平仓的问题，是由于计算margin造成的。即使当初short的时候你没有用margin，broker计算你的仓位的时候还是要先计算你的margin requirement。（这两个margin的概念不太一样，前者是说你找他们借钱，后者只是一个概念，我也说不太清楚）如果margin requirement大于total assets，你就会被平仓；小于就不会。但是这个计算是基于stock price的。当你long的时候，if stock price fall，your total assets go down, while the margin requirement goes down accordingly. Nothing happens except you losing money. On the contrary, if you go short, your total asset will go down as the rising of stock price increases your margin requirement. You will be liquidated or get a margin call when your total asset is less than margin requirement.

虽然如此，这并不意味着short的风险一定比long要大，关键还是对市场的判断。但是从长期来看（十年到一百年），股票的总体趋势是上升的，所以做short的没有“short and hold strategy”，这就是为什么说卖空属于投机而不是投资。记住，不是每个人都有投机的资质的。必须有风险意识。