五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】2008年美国经济衰退基本定局 -- 子玉

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家园 欧洲也好不到哪里去

美国信贷危机果然向英欧蔓延

昨天英镑开始大幅度下跌,并在击穿20050左右的重要均线支撑后打开了跌向19650左右的大门。大多数人认为,此次大跌是因为英国央行议息会议以全票通过降息所引起,但很少有人想到:全部会议成员同意降息,说明英国已经出现经济衰退迹象。特别是我早在几个月前就一再指出的:美国的次级抵押债券的大量购买者是英国和欧洲的银行。

格林斯潘前几天曾经说,美国经济明年衰退的几率高达50%,但他没有说,英国经济的前景其实同样糟糕。据英国《每日邮报》报道,由于受到房市低迷和次贷危机的双重影响,英国明年出现经济衰退的几率也高达五成。国际投资机构德累斯登银行欧洲分析师David Owen表示,英国经济正面临房市低迷和次贷危机等多种因素的影响,2008年的经济发展将大幅减速,特别是明年头3个月里。他认为,“和美国一样,英国明年出现经济衰退的几率接近50%。”英国货币政策委员会本月早些时候也警告称,明年经济增长将出现明显放缓。由于投资者认为次贷危机的影响将在未来几个月内加剧,英国FTSE 100指数也出现大幅下挫。特别是昨天晚上(中国时间),英镑最后跌破20000大关的原因,就是英国和欧洲股市的尾盘突然跳水。市场现在已经预期,英国的房价明年将出现5%-10%的下跌,使经济增长有可能出现连续两个季度的走低,从而使长期高速前进的英国经济进入衰退期。

应该承认,各国央行对经济未来的预测是有基本面依据的——有些我们看不到。这也是为什么欧洲央行一再地对市场大幅度注资的原因。欧洲的银行业情况也不妙!据报道,欧洲央行18日再次向银行系统注资3486亿欧元,以缓解临近年底银行系统出现的流动性危机。欧洲央行当天以不低于4.21%的利率向银行系统贷出3486亿欧元(约合5000亿美元)的两周期贷款,注入资金规模令投资者震惊。由于市场预期大银行的资金并不紧张,因此欧洲央行特意地强调:无论是什么银行,申请贷款就给,利率从优。这些措施从侧面说明,欧洲央行的内心是多么紧张,尤其是在年底之前。

但是,由于欧洲央行的资金输入到是短期性质——这笔贷款的到期时间为明年1月4日,因此,它的影响也是短期的。这也是为什么,该消息公布后,欧美股市短期上涨,而昨天又大幅度下跌的原因。由于欧洲央行这次注资的举措只能影响银行间的短期拆借利率,对长期利率影响甚微,因此并不能从根本上解决大银行惜贷问题。而如果欧洲有一家小银行爆出流动性紧缺危机。英国的今天就是欧洲的明天。

另外,由于历史上非美的回调一般都是从英镑开始的——大约提前一个星期。因此,综合多方面因素,美圆反弹会持续,一直到摸到前期云顶部位——78.8——再看。同时,我坚持欧元圣诞节后开始大幅度下跌的预测——第一目标14100。

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