五千年(敝帚自珍)

主题:【周末股市观察】中国式富裕 -- 陈经

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家园 【周末股市观察】中国式富裕

现代金融的核心观念,就是预支未来。为什么说中国的金融落后,我看就是预支未来的技术严重落后。国家政策长期以来影响国民心态,民众也对预支未来基本不太了解。以前太老实,既无内债又无外债,还挺自豪。改革开放以后,发国库券要强推,股票要动员党员买,优质公司到海外被人骗得低价上市。搞金融的看家本事还是银行贷款,经常有啥事就纠集几家银行大干硬上,也是预支未来,这一点算是干得比较狠。

金融技术落后,全靠银行贷款撑着,坏账谁也算不清,反正都知道绝对小不了。金融崩溃论说得自己人都信了,引入境外战略投资者,拿出10%左右的股份去折腾。奇怪的是,却来了一场特大牛市。各种数字好得让人眼昏,忽然有钱了,以前那些问题看上去一点也不吓人了,到是发现卖到境外的股成了白送。

预支未来是一种技术,应用它需要一些条件。中国的国情条件,本来特别适合搞预支未来,但人们却没有认识到这一点。真把这个威力发挥出来,中国将注定成为全球最富的国家。崩溃论、金融危机论、崩盘论是搞错了方向。

上周说到,中国政府与老百姓拼命挣钱,不喜欢消费。好坏我们且不论,这是一个事实,它的影响远超我们的想象。GDP破万亿美元还是十年前的事,按2008年预期,光税收就快到这个数了,外汇储备要上2万亿美元。不管是什么奇迹,作为一个货币现象,这是因为中国这些年印了很多很多的钞票。都说美国狂印美元,其实人民币印钞机也转得不慢。我的猜测是,比美国人印得还狠。

美国人搞了很多金融花招,但再怎么玩地球上美元越来越多,它就越来越不值钱,很有些支撑不住的感觉。但人民币却强势得很,到处都有升值压力。内部来说,几年来都是“高增长、低通胀”。2007年以来似乎通胀有些抬头,中央就声称要防止“全面通胀”。某种意义上说,这是令人发指的调控目标,只有中国政府这种不太讲理的政府,才会提出这种目标,而且真的去做。在印了这么多钱以后,再考虑到世界市场的通胀态势,有些经济学家居然还认为应该把通胀率控制在4%以下。

它的秘密在于,中国老百姓钱再多,但就是不消费,就喜欢数钱。有这样“艰苦朴素”的国民,政府自然就狂印钞票,拿钱爱干啥就干啥。一段时间以来做得比较多的是,印人民币换出口挣来的美元,以至于外汇储备能到1.53万亿美元。当然,中央政府会搞上调准备金率、特别国债、央票之类的东西,向世界演示,如何在狂印钞票以后,再“抽紧流动性”。但这都是表面功夫,央行敢增发这么多货币,根本原因还在于老百姓就是不花钱。十余年前经济学家看不懂,把“巨额”银行存款叫“笼中虎”,担心老百姓取钱消费,导致恶性通货膨胀。后来都明白了,木有事,只管印吧,老百姓就这习惯。这回的通胀态势,货真价实叫“输入型通胀”,不是老百姓钱多了想消费,原因是全球与局部因素造成的供应短缺与成本上升。

美国政府印钱到全世界,没有中国政府在国内这么好的条件。美元到是可以狂印,也可以通过贸易顺差与投资等渠道散到世界各国,可世界各国不是中国老百姓,知道要抢东西,美元就靠不住了。这是个无解难题。

中国老百姓虽然说还是不消费,但知道不太对劲的人越来越多。国外热钱来折腾几下,老百姓寻思能挣大钱或者保值,房地产与股市空前热了起来。但中央却又不答应了,它提出了一个看上去实在很不讲道理的调控目标。一方面为了做事或者维持运行,货币还是要习惯性地疯狂增发。另一方面,通货膨胀不许高,股市不许热,房地产也不许涨。而且还拉开架势要真干,“两防”成了经济工作重要决议,股市热了就出重手打击。近来似乎又要狠狠收拾房地产,老温屡调不成,应该是有些急眼了。

这是一个很没道理的事,别国的政府想都不敢想。美国如果能号令世界各国,都给我把美元储备存着不许动,那得乐死。可中国政府实际就是这么要求中国人的,都给我把人民币存着不要乱动,中国人还真就乐意,甚至还靠数钱获得安全感。原因是中国政府权力太大,官办不是吹的,老百姓也苦日子过惯了,存钱惯性太大。弄过了头,政府有时甚至会说,老百姓肯多花钱消费就好了。如果老百姓真的都出来消费,末日狂欢一样,笼中虎一出,通货膨胀会高到天上去,中央政府一准就慌神了。

不许炒房,不许炒股,不许消费,只许存钱。说得过分点,就是这样。所以,钱就特别多。钱一多,怪事也多。让炒房,就成炒房天堂。觉得要发展股市,两年能涨5倍。

这么搞下去,从货币角度来说,中国真的会成为全球最富的国家。人民币能干成的事多,它就值钱,不断升值,因为中国人肯拿一点工资就干活。人民币还能拼命印,也不怎么通胀,央行使出各种怪招维持平衡。金融不开放,印人民币换外汇,外资拿着人民币也不知道怎么办,买股买房要资格,现在价格也高了,买到了也不一定能挣。国内国外,政府都非常有钱。一面升值,一面以人民币计GDP狂增。我说过20年以名义汇率计GDP超过美国,真的没有问题。

但这种富裕状态,是“财”富,却没有真享受到。说得夸张些,可能人人有20万人民币存款,觉得能买20万个大包子,但到底一年也只买了几百个包子来吃。也许中国人就喜欢这样的人生,喜欢数钱,不喜欢真把20万个大包子变着法吃掉。

至于股市,既然有这么多钱,钱又没处去,想托市还不容易,只有怎么涨的问题。市盈率那是人家的事,中国的规矩不一样。我也不知道合理平均市盈率在哪,但我预测人们的心理底线一年年升高。有这么一个股市,还能让人的财富感大大增加。

我的结论似乎非常的离谱。但只要中国人拼命挣钱,不想消费,结局就是这样。除非中国人转了性,不折腾挣钱了,不琢磨存钱了。随便干点活或者不干活,等福利社会发来钱就花光。那么,结论当然会不一样。

通宝推匿名:1
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