主题：巴菲特信中的保险行业 -- 无所不在

可能统计学也许要补一下课。简单来说，期望值并不一定会实现。在这个例子里，原因很简单：risk-neutral measure和real world是不一样的。

什么是risk-neutral？如果我们玩扔硬币游戏，连扔一万次，可以近似为risk-neutral（证明略）。50%正反面的硬币，连扔一百万次，差不多有50w次正面50w次反面，如果正面赢一块，反面没钱，那花五十万去玩这个游戏大概不亏不赚，如果温总理非逼我玩，那我也就玩了。

如果这个硬币只扔一次，正面赢一百万，反面听个响儿，那是不是花五十万去玩这个游戏，我就要考虑一下了。也许降价到十万我才会去玩。如果正面赢两百万，反面输一百万，那可能二十万我会去玩。

这就是现实世界。期望值在现实世界里有指导意义，但是没有蛋意义。

如果这个硬币只扔一次，反正只有一块钱，如果温总理非逼我玩，那我也就玩了。这个是现实世界，但是我并没有非常避险。保险呢，暂且简化成扔十次硬币，如果都是反面，就输一百万。那你是不是会花一千二百块钱来选择不玩这个游戏？更何况很多情况下，保险公司保的是我根本输不起的游戏。

你说的保险是赌博，因此不应该参加保险，在risk-neutral world是正确的，但是在现实世界是错误的。

家庭作业：保险公司在这个例子里的毛利是多少？为什么？