主题：【价值组实盘报告】第7周：利好催生小牛市 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。注意：持股原则有改变。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

59卖出中信证券100股

35.1卖出中信证券200股

34.48卖出招商银行100股

23.3买入万科A 100股

nettman

净卖出莱钢股份1000股。

持股：

名称 股数

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 4000 28.856 35.34 (22.47%) 25936 141360

招商银行 1100 32.352 34.37（6.24%） 2219.8 37807

万科A 100 23.373 23.82（1.91%) 44.7 2382

莱钢股份 10100 16.789 16.4 (-2.32%) -3928.9 165640

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币76144元

股票市值：347189

组合现值：423333 + 中信证券未到账红利945元

浮动盈亏：24278或6.07%，比上周上涨18.62%

期间上证指数涨幅-17.27%（4300.52-3557.75），沪深300指数涨幅-17.71%（4621.69-3803.07）。实盘涨幅领先上证指数23个百分点，领先沪深300指数23个百分点。

对大势的观察

本栏主要对市场风险与机会进行分析。

管理层终于出手。本周一出限制大小非的利好，基金反而砸下3000点。周三降印花税是一个非常大的实质性利好，后面还要推融资融券，还直接放话让基金“讲政治”，显然管理层决心已定。基金只得回头做多，指数涨停。看当天的基金涨幅，就知道它们的仓位了，博时、南方等基金确实仓位不高，明显是策略错误，做空反被逼空。现在市场上机构也多了，各种机构互相斗争。

目前普遍的看法是要反弹一段，反弹目标从3800到5500，各种说法都有。从周三、周四的市场成交与挣钱效应来看，民间资金很有可能在往股市进。很多基金还在最低仓位，需要回补。因此，一段象样的行情总要有，3500算是起点，攻上4000问题不大。我们不去猜到底涨到多少，顺势而为。按照我的“价值投资行动纲领”，现在是小牛市，我们有低位的筹码，可以卖股。卖出时，应该用趋势理论帮助判断卖点。希望从此以后，实盘的收益都能保持为正。

现在算是小牛市早期，指数留下了巨大的跳空缺口。按照经验，上证的缺口必补，要么马上补，要么小牛市完了补。如果下周能补缺口，我们应该把7.6万的现金大胆投入进去，抄底好股，我的目标是招行与万科。如果不补，我们就耐心，不追高，手头仓位也足够了。

要注意的是，题材股垃圾股等小盘股，最近跌幅不小，但目前市场上低估的仍然是大盘蓝筹股。现在市场气氛虽然活跃起来，但资金仍然谨慎，全当反弹，并没有胡炒一气。周五个股表现就已经有分化了。等指数再高些，基本面不好的股反弹一些，就会有压力。我们还是要买有价值的股，回调买入不管如何都放心。

对中信证券的走势分析与操作计划

由于利好不断出台，基本面已经有实质变化，业绩与题材好上加好，而且趋向明确。周期性问题仍然会有影响，但目前的小牛市先涨了再说。本周上涨35%，但只是快速脱离底部区域。

Topview周五数据已经出来了。到本周三机构增仓0.6%，散户的特点是涨容易减仓。周五一场大战换手高达6.7%，主要是法人增仓到49%，增加了1.5%。机构周四周五还小幅减持0.1%，散户全周卖出1.8%。这说明，机构在两个涨停后，作为整体是有出有进，周五应该是大出大进，并没有一致抢盘，还是有分歧。大小非与人寿，50多的底部坚持不卖，估计对基金底部大卖很不以为然。估计人寿钱多当起主庄，周五坚决通吃，不让基金砸低接盘。基金筹码按一季报只剩8.76%，其中有象中邮核心优选这样增仓到4500万股从高位死撑过来的，真正能用来砸盘的筹码不多。这一场斗争，将以基金的失败而告终。只等做空的基金死心，大批新老基金将回补中信，做空彻底失败。

本周我对中信证券作了保守估值，复权价50多很安全。由于出台很多利好，目前35也不是高位，而是底部或刚刚脱离底部区域。本轮中信作为大盘蓝筹股的龙头，态势很明显，应该还有不错的涨幅。我们不要随意大扔，底部区域容易丢失筹码，不少河友就确实扔丢了。