主题：【原译】Briefing.com一周总结 -- 张家兄弟

(2008-04-28 ~ 2008-05-02)

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本周有五天，但其实有意义的只有三天。市场参与者直到周三才有了兴趣。

是的，周一有Mars将以$23B收购Wrigley (WWY)的消息，周二Mastercard (MA)季报极好。但其它如FDA否决Merck (MRK)的新胆固醇药的消息使得市场指数虽然震荡，但不活跃，就像007电影一样。

活跃留给了本周后半，有第一季度GDP，有FOMC会议，以及4月雇佣数据。另外，美元和大宗商品领域也各有大动。

如果要定一个主题，主题应该是放心，对经济并不像一直所说的那么差的放心。注意不要搞混了，经济现在并不好，但很明显那么些警惕的人一直谈论的衰退还处于静止。

第一季度GDP上升0.6%，受个人消费上升1%驱动。跟普遍所相信的相反，消费者在油价上升，房价及收入下降的情况下继续消费。

重要的是，个人消费，商业投资，及净出口的趋势建议第二季度真实GDP增长应该接近持平。但这是排除财务刺激措施的情况。财务刺激将有力驱动消费者消费，从而带动真实GDP增长在1% - 2%范围内。简单说，事情在好转，真实GDP近期不会下降。

联储也开始对经济前景感觉好一些了。在周三再减息25基本点到2.00%后，联储语调有所变化，去掉了以前“增长下滑风险继续”的说法。

联储发言表示一些通胀指标开始上扬，不过还是保持通胀在未来几季度内保持适度的看法。

总的说，联储表示现在进入等等看的状态，利息将根据数据而作适当调整。不过，去掉了下滑风险的字眼，联储给人减息周期接近结束的印象。

股市在联储决议之前处于上涨状态，消息出来后也短暂上窜。但令人惊讶的是之后急剧抛售，周三结果收低。要给个解释的话，也许是对联储对通胀的说法不够鹰派吧。

我们不怎么相信这个解释，通胀敏感的国债曲线在联储决议后上升了。

另一个可能的原因是S&P 500无法站在关键技术阻力点1400之上，以及月尾抛售活动。无论是什么，周四的走势很快证明我们对周三抛售理由的怀疑是对的。

周四S&P 500猛涨了1.7%，纳斯达克飞涨2.8%。金融和科技板的大涨带动大盘，还有大宗商品受美元转强影响价格下跌的因素。

本周美元指数上升1.0%，跟踪19类大宗商品的CRB指数则下滑了2.3%。CRB指数周四最低的时候跌了5.0%。原油上周五几乎达到每桶$120，本周五曾下滑到$110.30，不过收盘前又猛烈回升到$116.32。与此同时，黄金下滑3.6%到每盎司$862.10。

美元的强劲基于联储减息接近尾声的假设。不过联储周五的行动表明改进流动性的努力还没结束。联储增加了两周一次的定期资金招标工具（Term Auction Facility）从$50B到$75B，并说将在定期证券借贷工具（Term Securities Lending Facility Auctions）中接受信用评级为AAA/Aaa的证券。

市场参与者似乎接受联储的宣布，不过他们周五的关注焦点主要是4月份雇佣报告。报告在大多方面比预期好。

非农佣工下降20K，好过预期的下降75K。失业率从5.1%下降到5.0%，好过预期的5.2%。小时工资上升0.1%，不及预期的0.3%。平均周工作时间下降了0.1个点到33.7小时，符合预期。

非农佣工下降的数据相比137.8M的基数不算什么，但可以指出佣工趋势没有像衰退时所常见的那样下滑。最近4个月共下降260K，平均每月65K。而2001年衰退时，非农佣工在4月份1个月就下降281K。

像之前所说的，这份报告没有表示一个强劲的经济。但在担心经济最差情况的环境中，很有支撑作用。

股市在佣工报告后涨得不错，不过周末抛售抵掉了很多。不过怎样，周五收高了，而且对技术分析派来说本周S&P 500突破了1400点，并处于1月份以来的最高水平。

Index Started Week Ended Week Change % Change YTD

DJIA 12891.86 13058.20 166.34 1.3 % -1.6 %

Nasdaq 2422.93 2476.99 54.06 2.2 % -6.6 %

S&P 500 1397.84 1413.90 16.06 1.1 % -3.7 %

Russell 2000 721.88 725.74 3.86 0.5 % -5.3 %