主题：【原创】经济型酒店大修之日,即亏损之时 -- 三叶虫

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继去年第四季度净亏损1520万元、引发中国经济型酒店市场“拐点论”后，如家（HMIN.NASDAQ）今年第一季度再度巨亏。

昨日如家公布的财报显示，一季度净亏损5030万元（约合720万美元），但营业收入同比增长94.9％，为3.57亿元。对此，如家CEO孙坚解释为，汇兑和整合带来“非经营性损失”，并称将提速扩张，全年新开业酒店将从160～180家提升至200家。

近期如家收购七斗星连锁酒店，支出2820万元（约合400万美元），如不计入并购七斗星、外汇兑换亏损及股票补偿费用，经调整的非美国通用会计准则的EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前利润）为4850万元（约合690万美元），同比增长44.1％。

孙坚接受《第一财经日报》专访时表示，今年第一季度新开业酒店33家，同比增长200％。同时一季度签约及在建酒店为131家，远多于去年同期的48家。“我们对市场有信心，此次提速扩张计划将有助于巩固如家的行业地位。”

对于连续的亏损，孙坚则表示，是“非经营性损失”，主要是由于汇兑和整合七斗星所致，一般新开酒店对营收的增长要在开业后6～9个月才能体现，利润则要在12～18个月内体现，鉴于现在如家扩张速度较快，因此新开店“拖累”了部分财务数字属于正常，如家开业18个月以上的酒店在各项指标上皆有增长，表明经营能力没有问题。

同时，孙坚乐观估计第二季度财报将基本不受累于七斗星因素。他说：“对七斗星的整合已有成效，此前七斗星的出租率仅为50％，平均房价120元/夜左右，RevPAR（酒店每间客房每日平均营收）为60元，经过整合现在七斗星出租率为70％多，平均房价140多元/夜，RevPAR达102元。”

如家预计，第二季度公司总收入将达4.40亿~4.60亿元。

业界对如家的财报表示了高度关注，部分业内人士指出，虽然其解释为“非经营性损失”，但财报显示其首季运营亏损为780万元，这表示如家的运营还是有一定问题，比如其扩张过快，管理能力不够，各类成本上升影响收益等。

也有业内人士认为，如家亏损主要原因虽然不在经营，但持续亏损还是会给投资者留下不良印象，对整个经济型酒店行业也不利，建议如家理性规划，放慢扩张步伐，适当考虑“休养生息”，争取今年半年报能扭亏为盈。